CPI oznacza indeks cen konsumpcyjnych; jest to miara ekonomiczna, która śledzi inflację w zagregowanej gospodarce na poziomie konsumenta. Chociaż często używane i powszechnie zgłaszane, istnieją pewne problemy z CPI. Największe problemy z CPI to błąd substytucji, nowe pozycje dodane do koszyka towarów oraz zmiany jakości towarów. Ekonomiści często rozpoznają te problemy i próbują wyjaśnić lub usunąć te problemy z obliczeń. Chociaż problemy te mogą nie zniknąć całkowicie, ich złagodzenie jest konieczne, aby w pełni wyjaśnić wpływ inflacji na gospodarkę.
Przy obliczaniu wskaźnika CPI ekonomiści posługują się koszykiem dóbr. Ten koszyk zawiera określoną liczbę i rodzaj produktów, które zdaniem ekonomistów większość osób będzie kupować, aby utrzymać podstawowy standard życia. Obliczenie CPI uwzględnia zmianę ceny każdej pozycji w koszyku towarów w określonym czasie. Zmiany ceny każdego towaru — czy to w górę, czy w dół, choć zwykle w górę — wskazują wysokość inflacji za towary. Nie wszystkie gospodarki lub kraje używają tych samych towarów w swoich koszykach do obliczania CPI.
Błąd substytucyjny jest pierwszym z najczęstszych problemów z CPI. Problem polega na tym, że wszystkie ceny produktów w koszyku — w większości przypadków zarówno towarów, jak i usług — nie zmieniają się o tę samą kwotę w każdym okresie pomiarowym. Dodatkowo preferencje konsumentów mogą ulec zmianie. Na przykład konsumenci mogą zacząć preferować mniej steków, podczas gdy popyt na ubrania rośnie. W gospodarkach wolnorynkowych zmiany cen mogą wpływać na preferencje lub popyt na towary bardziej niż inne przyczyny, które stwarzają problemy z CPI, ponieważ obliczenia nie mogą wyjaśnić tych zmian.
Wprowadzenie do gospodarki nowych przedmiotów może zmienić, jakie towary konsument uzna za niezbędne do utrzymania standardu życia. Na przykład ubrania mogą być tradycyjnym dobrem, które jednostka uważa za ważne dla jej standardu życia. Udoskonalenia technologiczne spowodowały jednak przesunięcie preferencji z ubrań na komputery. Podczas gdy konsumenci uważają komputery za niezbędne do utrzymania określonego standardu życia, ekonomiści nie dodają tej pozycji do koszyka. Problemy z CPI występują naturalnie, ponieważ różnice w obliczeniach nie odpowiadają rzeczywistości.
Zmiany jakości mogą również powodować problemy z CPI. W tych obliczeniach zazwyczaj nie ma miejsca na jakość kupowanych towarów lub usług. Na przykład dobro podstawowe średniej jakości może znajdować się w fikcyjnym koszyku dóbr ekonomisty. Konsumenci jednak nie kupują tego przedmiotu ze względu na gorszą jakość w porównaniu z innymi dostępnymi produktami. Inflacja cen tych preferowanych towarów nigdy nie jest uwzględniana w obliczeniach CPI, co w niektórych przypadkach sprawia, że informacje są bez znaczenia.