Ο κεφαλαιακός προϋπολογισμός μιας επιχείρησης είναι η στρατηγική της για τη δημιουργία έργων και ιδεών που χρηματοδοτούν την εταιρεία. Η έννοια του κινδύνου είναι διαφορετική ανάλογα με το πλαίσιο, ακόμη και όταν συζητάμε τον κίνδυνο σε συνδυασμό με τον προϋπολογισμό κεφαλαίου. Γενικά, επιχειρηματικός κίνδυνος σημαίνει τη δαπάνη κεφαλαίων της εταιρείας σε ένα έργο ή επένδυση, που μπορεί να αποφέρει έσοδα ή όχι. Με τον κίνδυνο στον προϋπολογισμό κεφαλαίου, ο όρος σημαίνει τον υπολογισμό της πιθανής οικονομικής μεταβλητότητας στα έσοδα από ένα έργο ή μια ιδέα.
Ο κίνδυνος στον προϋπολογισμό κεφαλαίου έχει τρία διαφορετικά επίπεδα: τον αυτοτελή κίνδυνο του έργου, τον κίνδυνο συνεισφοράς του έργου στην επιχείρηση και τον συστηματικό κίνδυνο. Ο αυτοτελής κίνδυνος μετρά τις δυνατότητες ενός έργου χωρίς να λαμβάνει υπόψη τον πιθανό κίνδυνο που προσθέτουν τα νέα έργα στα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας και σε άλλα έργα. Παράγοντες κινδύνου συνεισφοράς στην επιχείρηση στην πιθανή επίδραση του έργου σε άλλα έργα και περιουσιακά στοιχεία. Η ανάλυση του συστηματικού κινδύνου σημαίνει εξέταση του έργου από τη σκοπιά των μετόχων.
Ο μεμονωμένος κίνδυνος και ο κίνδυνος συνεισφοράς στην επιχείρηση στον προϋπολογισμό κεφαλαίου για εταιρείες που διαπραγματεύονται μετοχές χρησιμοποιούνται μόνο ως εκτιμήσεις και σημεία εκκίνησης για τον υπολογισμό του κινδύνου. Ως επί το πλείστον, οι οικονομικοί διαχειριστές ενδιαφέρονται πρωτίστως για τον συστηματικό κίνδυνο. Το να βασίζεσαι σε αυτόνομους υπολογισμούς κινδύνου δεν είναι πρακτικό επειδή ο κίνδυνος ενός έργου είναι σχεδόν πάντα διαφοροποιημένος σε όλη την εταιρεία. Ανάλογα με τους παράγοντες κινδύνου της συνεισφοράς στην επιχείρηση είναι λίγο πιο ρεαλιστικό, αλλά ο κίνδυνος για τους μετόχους συχνά καταλήγει να χάνεται στη διαφοροποίηση.
Οι επενδύσεις των μετόχων αποτελούν ζωτικό μέρος της χρηματοδότησης μιας εταιρείας. Ένας μέτοχος συνήθως απαιτεί από την εταιρεία να έχει έσοδα, να πληρώνει μερίσματα και να φαίνεται οικονομικά υγιής ώστε να διατηρεί την τιμή της μετοχής σχετικά υψηλή. Η αύξηση των εσόδων και η διατήρηση της οικονομικής υγείας είναι εξαιρετικά επωφελής και για την εταιρεία, επομένως ο συστημικός κίνδυνος είναι ο πιο συχνά χρησιμοποιούμενος υπολογισμός του κινδύνου στον προϋπολογισμό κεφαλαίων. Εάν μια εταιρεία δεν προσφέρει μετοχές ή έχει μετόχους, τότε οι οικονομικοί διαχειριστές χρησιμοποιούν τον υπολογισμό του κινδύνου συνεισφοράς στην επιχείρηση.
Οι χρηματοοικονομικοί διαχειριστές μπορούν να ενσωματώσουν συστηματικό κίνδυνο στον προϋπολογισμό κεφαλαίου χρησιμοποιώντας μία από τις δύο στρατηγικές: την προσέγγιση ισοδύναμης βεβαιότητας ή το προεξοφλητικό επιτόκιο προσαρμοσμένο ως προς τον κίνδυνο. Η προσέγγιση ισοδύναμης βεβαιότητας υπολογίζει τον κίνδυνο αφαιρώντας θεωρητικά τον κίνδυνο από τις ταμειακές ροές και στη συνέχεια προβλέποντας πόσα μετρητά θα μπορούσαν να δαπανηθούν και σε τι θα μπορούσαν να δαπανηθούν. Τέλος, ο οικονομικός διευθυντής προεξοφλεί τις ταμειακές ροές πίσω στο παρόν, με τις πιθανές δαπάνες να ισούνται με τον κίνδυνο. Το προσαρμοσμένο ως προς τον κίνδυνο προεξοφλητικό επιτόκιο χρησιμοποιεί υπολογισμούς αναμενόμενου ποσοστού απόδοσης για την προσαρμογή των κεφαλαιουχικών δαπανών με επανυπολογισμό και προσαρμογή σε τακτά χρονικά διαστήματα ή όταν η εταιρεία σκέφτεται να προσθέσει νέα έργα.