Η απόδοση του ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου υπολογίζεται χρησιμοποιώντας την εξίσωση της παρούσας αξίας και λύνοντάς την για το προεξοφλητικό επιτόκιο. Το ποσοστό που προκύπτει είναι η απόδοση. Είναι τόσο το προεξοφλητικό επιτόκιο που αποκαλύπτεται από την κατάσταση της αγοράς όσο και το ποσοστό απόδοσης που αναμένουν οι επενδυτές από το ομόλογο. Η απόδοση του ομολόγου με μηδενικό τοκομερίδιο βοηθά τους επενδυτές να αποφασίσουν εάν θα επενδύσουν σε ομόλογα.
Ένα ομόλογο είναι ένα σημείωμα που πωλούν οι εταιρείες για να συγκεντρώσουν χρήματα – οι επενδυτές ανταλλάσσουν την τιμή αγοράς για μια μελλοντική ροή πληρωμών. Ορισμένα ομόλογα πραγματοποιούν πληρωμές ή κουπόνια περιοδικά, αλλά τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού έχουν μόνο μία πληρωμή τη στιγμή που λήγουν. Το ποσό της πληρωμής ονομάζεται ονομαστική αξία ή ονομαστική αξία του ομολόγου. Οι επενδυτές αποφασίζουν εάν θα επενδύσουν σε ομόλογα με βάση την απόδοση του ομολόγου ή την απόδοση της τιμής της αγοράς. Ουσιαστικά, ένα ομόλογο είναι ένα δάνειο που δίνει ο επενδυτής στην εταιρεία και η απόδοση είναι το επιτόκιο που λαμβάνει ο επενδυτής σε αντάλλαγμα.
Υπάρχουν διαφορετικές έννοιες που μοιράζονται το όνομα της απόδοσης. Για παράδειγμα, η τρέχουσα απόδοση είναι η πληρωμή του κουπονιού διαιρεμένη με την αγοραία τιμή του ομολόγου. Δεδομένου ότι τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πληρώνουν κουπόνια, δεν έχουν τρέχουσα απόδοση. Γενικά, όταν οι επενδυτές μιλούν για την απόδοση ενός ομολόγου, αναφέρονται στην απόδοσή του μέχρι τη λήξη — αυτό είναι ένα μέτρο της απόδοσης που θα έπαιρνε ένας επενδυτής εάν επανεπένδυε κάθε πληρωμή που έκανε το ομόλογο. Για τα περισσότερα ομόλογα, το μέτρο είναι κάπως μη ρεαλιστικό, επειδή οι επενδυτές δεν επανεπενδύουν πάντα τα κουπόνια με το βέλτιστο επιτόκιο. Ωστόσο, η απόδοση του ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου είναι πιο ακριβής, καθώς δεν υπάρχει υπόθεση επανεπένδυσης.
Γενικά, υπολογίζετε την απόδοση έως τη λήξη γράφοντας τον τύπο της παρούσας αξίας για το ομόλογο χρησιμοποιώντας μια μεταβλητή, y, στη θέση του προεξοφλητικού επιτοκίου. Στη συνέχεια, εισάγετε τιμές για την απόδοση και δείτε εάν η παρούσα αξία ταιριάζει με την πραγματική τιμή αγοράς. Προσαρμόζετε την τιμή απόδοσης εάν δεν το κάνει. Αυτή η διαδικασία ονομάζεται εικασία και έλεγχος. Ακόμη και οι αριθμομηχανές που βρίσκουν απόδοση στη λήξη χρησιμοποιούν αυτή τη μέθοδο. απλά το επαναλαμβάνουν.
Η απόδοση του ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου είναι ευκολότερο να υπολογιστεί επειδή υπάρχουν λιγότερα στοιχεία στην εξίσωση της παρούσας αξίας. Δίνεται από το Price = (Ονομαστική αξία)/(1 + y)n, όπου n είναι ο αριθμός των περιόδων πριν από τη λήξη του ομολόγου. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να λύσετε την εξίσωση απευθείας αντί να χρησιμοποιήσετε εικασία και έλεγχο. Η απόδοση λοιπόν δίνεται από y = (Ονομαστική αξία/Τιμή)1/n – 1.