O obligație de referință este un termen folosit pentru a identifica problema specifică a datoriei subiacente care este asociată cu o anumită opțiune. Această obligație ajută să servească drept bază pentru orice instrument derivat de credit care este creat ca parte a unei strategii de acoperire cu acea opțiune. O obligație de acest tip nu este neobișnuită în cazul contractelor futures care au legătură cu mărfuri și poate chiar funcționa ca garanție pentru acel derivat.
Funcția unei obligații de referință se concentrează asupra modului exact în care este structurat instrumentul derivat de credit între cele două părți implicate în tranzacție. De obicei, dacă vânzătorul sau entitatea de referință ar trebui să nu respecte opțiunea sau dacă opțiunea ar trebui să se încheie din cauza unor evenimente care sunt abordate în mod specific în contractul futures, atunci cumpărătorul din tranzacție va primi un fel de plată. În cazul în care nu se produce nicio nerespectare sau orice alt eveniment identificat în contract, atunci vânzătorul va beneficia de suma primei care este plătită de cumpărător.
Înțelegerea gamei de evenimente care ar putea aduce încheierea timpurie a tranzacției este foarte importantă atunci când structurați orice tip de obligație de referință. Nu toate tranzacțiile de acest tip nu vor include același tip de evenimente, ceea ce face necesară revizuirea și acceptarea termenilor și condițiilor relevante pentru tranzacție. În timp ce unele contracte pot permite cel puțin puțin spațiu pentru evenimente neprevăzute care sunt în afara controlului oricărei părți, verbiajul este de obicei oarecum specific despre tipul de evenimente care ar putea declanșa o execuție anticipată a swap-ului de credit care face parte din tranzacție.
Cheia succesului contractelor futures și tranzacțiilor care implică mărfuri este verificarea valorii obligației de referință. Deoarece obligația va servi adesea drept garanție pentru tranzacție, asigurarea faptului că valoarea de piață a acelui activ este suficientă pentru a susține tranzacția este esențială atât pentru cumpărător, cât și pentru vânzător. A-ți acorda timp pentru a obține date verificabile de la terți despre valoarea obligației de referință este adesea o idee bună. Dacă cumpărătorul ar trebui să revendice garanția și aceasta nu poate fi revândută la un preț care acoperă investiția, atunci el sau ea va suferi o pierdere. Ca și în cazul oricărui tip de oportunitate de investiție, alocarea timpului pentru a proiecta rezultatul, permițând în același timp să se dezvolte scenariile cele mai defavorabile, este importantă atunci când se cântăresc riscurile în raport cu rentabilitatea potențială.