Un raport de schimb este un calcul financiar cu o intenție destul de specifică, care este utilizat în general numai atunci când o companie deținută public este ținta achiziției de către o altă companie. În termeni tehnici, este numărul de acțiuni din noua companie pe care un acționar se poate aștepta să le primească, în schimbul acțiunilor sale din vechea companie. Un raport de schimb, în principiu, încearcă să țină seama de diferențele de risc existent între două companii care fuzionează.
Există diferite metode prin care se calculează un raport de schimb. În general, evaluările acțiunilor sunt efectuate de brokerii terți pentru a determina prețul unei acțiuni individuale pentru ambele companii și sunt specificate în contractul dintre cele două afaceri. Brokerii percep de obicei un procent din totalul total al tranzacției ca plată.
Ca toate rapoartele, un raport de schimb este în esență o modalitate de a exprima o fracție numerică. În multe cazuri, numărul de sus al fracției, cunoscut sub numele de numărător, este prețul mediu pe acțiune al uneia dintre companii – iar numărul de jos, numitorul, este prețul de ofertă publică inițială (IPO) al celeilalte companii. Totuși, aceasta nu este o regulă, iar companiile înșiși trebuie să negocieze condițiile raportului de schimb. Alți factori care pot juca un rol în determinarea acesteia includ, dar cu siguranță nu se limitează la, numărul de acțiuni restante, datoria restantă, valoarea de piață a oricărei acțiuni și fluxul de numerar.
În mod obișnuit, acțiunilor unei companii țintă li se acordă un preț premium peste ceea ce valoarea acțiunilor companiei s-ar vinde în cadrul tranzacțiilor deschise. Acest lucru se face în general ca o modalitate de a îndulci tranzacția pentru acționarii care altfel ar putea fi reticenți în privința tranzacției. Un procent de zece până la 20% nu este neobișnuit, deși se pot face oferte mai mari și mai mici, în funcție de circumstanțele unei anumite oferte. Acționarii de ambele părți votează în cele din urmă dacă acceptă sau nu tranzacția, iar acțiunile sunt vândute în masă pentru a finaliza achiziția.
Prin natura unui raport de schimb, acesta nu se aplică atunci când o companie privată este implicată în tranzacție, deoarece acestea nu sunt tranzacționate public și nu au acționari. În astfel de cazuri, contabilii încearcă să evalueze activele companiei private, veniturile, ratingul de credit sau obligațiuni și alte criterii pentru a determina un preț de cumpărare acceptabil. Într-un astfel de caz, mai degrabă decât acționarii, este responsabilitatea proprietății companiei să decidă asupra vânzării.