Un swap cu scadență constantă, adesea cunoscut în lumea financiară pur și simplu ca un CMS, este un instrument de investiții care permite investitorilor să „schimbă” rata dobânzii pentru un anumit cont sau deținerea de obligațiuni, de obicei pe o bază variabilă sau periodică. În acest tip de swap, există o porțiune de dobândă fixă și o porțiune de dobândă variabilă care sunt resetate periodic în raport cu o rată fixă a instrumentului financiar, cum ar fi un bon de trezorerie sau o rată a obligațiunilor de stat. Perioada de swap cu rata de scadență constantă este aproape întotdeauna mai lungă decât randamentul instrumentului financiar la care este resetat swap-ul. Din acest motiv, investitorii sunt vulnerabili la schimbările pieței pentru o perioadă mai lungă de timp. Acest lucru nu este neapărat negativ, dar înseamnă adesea că instrumentul nu este recomandat pentru investitorii neexperimentați sau începători. În cele mai multe cazuri, părțile cele mai interesate de acest tip de schimburi includ corporațiile mari și instituțiile financiare care caută randamente mai mari și finanțare diversificată, precum și companiile de asigurări de viață care doresc să acopere plățile de asigurări pe termen lung.
Înțelegerea ratelor dobânzilor în general
Plățile dobânzilor sunt una dintre modalitățile prin care multe investiții se dovedesc profitabile. În finanțe, „dobânda” este practic un procent din investiția de capital care este returnată investitorului, de obicei într-un program stabilit. Ratele dobânzilor sunt determinate în câteva moduri diferite. Uneori, acestea sunt mandatate de un operator de fond sau de o entitate guvernamentală. În alte cazuri, acestea sunt determinate de tendințele pieței și pot varia în funcție de lucruri precum valoarea investiției totale și numărul de ani în care investitorul a deținut bani într-un anumit fond.
Schimbarea este o modalitate de manipulare a ratei dobânzii pentru a încerca să maximizeze câștigurile, iar un CMS este special conceput pentru a schimba cu rate fixe sau cunoscute în alt mod. Ideea principală este de a profita de maximele temporare și de creșteri ale pieței și poate produce câștiguri semnificative – deși este, de asemenea, predispusă la pierderi potențial mari.
Cum se calculează
Swapurile cu rata de scadență constantă diferă de swapurile standard pe rata dobânzii în ceea ce privește modul în care este calculat rentabilitatea investiției. Spre deosebire de un swap standard pe rata dobânzii, partea variabilă a unui swap cu scadență constantă este resetat periodic față de o rată fixă a instrumentului, cum ar fi o obligațiune sau o acțiune. Într-un swap standard de rată a dobânzii, piciorul flotant este fixat în raport cu o altă rată a dobânzii, de obicei rata oferită interbancară din Londra (LIBOR).
Beneficii potențiale
Un investitor poate alege un CMS dacă consideră că LIBOR va scădea în raport cu rata de swap a unei anumite monede într-o anumită perioadă de timp. În acest caz, investitorul ar cumpăra apoi un swap cu scadență constantă prin achiziționarea LIBOR și, la rândul său, va primi rata de swap pentru perioada stabilită. De exemplu, investitorul poate cumpăra un LIBOR la șase luni pentru a primi rata de swap pe trei ani. Acesta este practic un pariu pe termen lung că rata swap va fi mai mare decât rata LIBOR la sfârșitul perioadei de investiție, oferind astfel investitorului un randament mai mare. Acest tip de swap nu este ideal pentru toți investitorii și poate fi considerat puțin riscant din cauza fluctuațiilor ratelor dobânzii.
Dezavantaje și riscuri
Investitorii neexperimentați nu sunt, în general, sfătuiți să participe la acest tip de pariuri sau acoperire a investițiilor. Natura swapurilor cu scadență constantă permite pierderi practic nelimitate. Dacă LIBOR este mai mare decât instrumentul achiziționat la sfârșitul termenului, investitorul pierde diferența, indiferent cât de mare ar fi aceasta. Noii investitori care ar putea să nu înțeleagă toate aspectele complexe ar putea pierde în cele din urmă mulți bani. Un alt dezavantaj al achiziționării unei maturități constante este că necesită documentație de la International Swaps and Derivatives Association (ISDA), care poate fi costisitoare și consumatoare de timp. Corporațiile majore cu departamente de contabilitate dedicate sunt de obicei cele mai capabile să absoarbă aceste costuri și sarcini.