Ce este un schimb de index overnight?

Un swap pe index overnight este un tip foarte specific de derivat. Aceasta implică două părți care convin să schimbe dobânda pe care o plătesc pentru anumite investiții, ceea ce se face de obicei atunci când fiecare parte dorește să varieze nivelul de risc la care este expusă. În acest caz, una dintre aceste investiții implică indicele overnight, care este o măsură a ratelor dobânzii disponibile pentru împrumuturile comerciale. Există o teorie economică puternică conform căreia diferența dintre ratele utilizate într-un swap pe indice overnight și ratele practicate de bănci pentru a-și împrumuta bani reciproc este un indicator al disponibilității creditului pe piețele monetare.

Un swap pe index overnight este un tip de swap pe rata dobânzii. Aici două părți convin să schimbe banii pe care i-ar plăti ca dobândă pentru o anumită investiție. Acestea pot fi investiții reale sau pur și simplu exemple ipotetice. Există o mare varietate de configurații posibile cu swap-uri pe rata dobânzii, deoarece investiția de ambele părți poate fi fixă ​​sau variabilă, iar cele două investiții pot fi în aceeași valută sau în valute diferite. În general, o parte va încheia tranzacția astfel încât să limiteze riscurile, cum ar fi riscul creșterii ratelor dobânzilor variabile, în timp ce cealaltă parte va face tranzacția pentru că se simte mai încrezătoare și dorește să-și mărească profiturile potențiale.

Într-un swap pe indice overnight, investiția utilizată pentru o parte în tranzacție este un indice overnight. Aceasta este o medie a ratelor practicate de instituțiile financiare pentru a împrumuta bani una de la alta peste noapte. Aceasta se ocupă de variațiile fluxului de numerar în timpul zilei pe măsură ce clienții depun sau retrag bani și se asigură că instituția are suficienti numerar la îndemână pentru afacerile din ziua următoare.

În Statele Unite, indicele utilizat se bazează pe rata fondurilor federale. Aceasta este rata țintă a Rezervei Federale pentru împrumuturile overnight între bănci. Rezerva Federală intervine pe piață pentru împrumuturi overnight pentru a încerca să manipuleze rata de piață pentru a-și atinge ținta.

Cifra index este calculată ca medie geometrică. Aceasta este similară cu media aritmetică, pe care majoritatea oamenilor o consideră o „medie”, dar în loc să adunăm cifrele și apoi să le împărțim la numărul de cifre, media se găsește înmulțind cifrele împreună, apoi împărțindu-le la rădăcină relevantă; dacă sunt două figuri, se ia rădăcina pătrată, dacă sunt trei cifre, se ia rădăcina cubă și așa mai departe.

Investitorii acordă adesea o atenție deosebită ratelor utilizate într-un swap pe indice overnight și ratei LIBOR care este utilizată pentru împrumuturile directe overnight între bănci. LIBOR înseamnă London Interbank Offered Rate. Deși această rată este derivată din piața londoneze pentru împrumuturile overnight, cea mai semnificativă diferență dintre Rata Fondurilor Federale și LIBOR este că LIBOR este determinat exclusiv de piețe, fără nicio încercare a oficialilor de a-l manipula.

Mulți investitori urmează teoria conform căreia împrumuturile LIBOR sunt mai riscante, deoarece sunt în joc cantități mari de numerar reali, în timp ce un swap pe indice peste noapte implică pur și simplu variații ale dobânzilor, care pot fi chiar ipotetice. Teoria este că ratele swap-ului pe indicele overnight vor fi, în general, mai stabile, iar dacă rata LIBOR diferă de aceasta într-un grad mare, este un semn că băncile sunt mai precaute cu privire la împrumuturile altor bănci. La rândul său, acest lucru sugerează că va exista o înăsprire a disponibilității creditului pentru debitori, cum ar fi întreprinderile. Teoria a fost ilustrată în mod clar în 2008, când o variație deosebit de mare între ratele swap-ului pe indicele overnight și rata LIBOR a ajuns la apogeul a ceea ce a fost descris drept o „strângere a creditului”.