Ce sunt forward-urile non-livrabile?

Contractele forward nelivrabile sunt un tip de contract forward. Ele implică efectiv două părți care fac o afacere imaginară, de obicei pe schimburi de valută străină. La data la care s-ar fi încheiat această înțelegere imaginară, o parte va plăti celeilalte o sumă reală pe baza a ceea ce s-ar fi dovedit a fi rezultatul tranzacției imaginare. Folosind această tehnică, cele două părți nu trebuie să aibă atât de mulți bani legați într-o afacere. Poate fi folosit și acolo unde derularea tranzacției în întregime ar fi ilegală.

Un contract forward în acest context este efectiv un pariu pe viitoarele mișcări ale prețurilor, cum ar fi cele ale valutelor străine. Denumirea de „forwards nelivrabile” provine de la faptul că niciuna dintre părți nu „livrează” articolele aflate în centrul ofertei imaginare sau „noționale”. În schimb, ei plătesc sau primesc pur și simplu profiturile pe care o parte le-ar fi făcut din tranzacție.

Pentru a da un exemplu de forward nelivrabile, un acord s-ar putea baza pe un acord noțional care implică cursul de schimb între dolarul american și yenul japonez. Acordul ar putea fi ca o parte să fie de acord că va cumpăra o sută de milioane de yeni în șase luni, plătind în dolari la rata convenită acum. În șase luni, când tranzacția se încheie, este posibil ca cursul de schimb să se fi modificat în favoarea sa. Firma care a acceptat să cumpere yenul ar putea fi capabilă să vândă imediat yenul și să primească înapoi mai mulți dolari decât tocmai a plătit pentru ei. În mod alternativ, este posibil ca cursul de schimb să se fi mutat în cealaltă direcție, ceea ce înseamnă că yenul valorează acum mai puțin decât a plătit firma pentru ei.

Un dezavantaj evident al acestei tranzacții este că cele două părți trebuie să aibă o sumă mare de numerar la îndemână pentru a finaliza tranzacția, chiar dacă odată ce aceasta este finalizată, probabil că vor crește sau descrește doar într-o proporție mică. Cu forward nelivrabile, tranzacția este simulată pentru a evita această problemă. Oricare parte ar fi pierdut în tranzacție, plătește o sumă părții „câștigătoare”, astfel încât rezultatul financiar final să fie același.

În exemplul dat, cele două părți nu ar schimba niciodată o sută de milioane de yeni. În schimb, ar fi de acord cu această sumă, principalul noțional, ca bază a tranzacției. Ei ar conveni, de asemenea, cursul de schimb pe care îl vor folosi pentru a deconta tranzacția, cunoscut sub denumirea de curs NDF contractat. În ziua încheierii tranzacției, ei vor compara această rată cu rata reală de piață, cunoscută sub numele de rata spot. Diferența dintre aceste două rate este apoi înmulțită cu principalul noțional pentru a determina cât trebuie să plătească „perdantul” pentru a rezolva afacerea.