Obligațiunile negarantate sunt instrumente de creanță emise de companii prin care investitorii furnizează capital pentru extinderi sau cheltuieli semnificative în schimbul unui certificat care confirmă datoria și a unui acord contractual de rambursare a principalului la un moment stabilit cu o rată a dobânzii prestabilită. Prin definiție, obligațiunile negarantate nu au active ale companiei, fluxuri de venit sau participații aplicate acestora ca garanție împotriva împrumuturilor. În caz de nerambursare, deținătorii de obligațiuni chirografare au același statut ca și alți creditori chirografari ai societății emitente. În majoritatea cazurilor, totuși, companiile oferă investitorilor în obligațiuni ca societatea să nu asigure alte acorduri de împrumut cu activele sale înainte de emiterea obligațiunilor, care altfel ar subordona rambursarea obligațiunilor rambursării împrumuturilor garantate. Obligațiunile guvernamentale, emise sub sigiliul emitentului național, reprezintă obligațiuni negarantate, deoarece nicio proprietate sau active guvernamentale nu garantează rambursarea obligațiunilor.
Deși companiile strâng capital prin emiterea de obligațiuni și acțiuni, există diferențe distincte între cele două forme de investiții. Investitorii care cumpără acțiuni au capitaluri proprii în companie și au dreptul de a participa la adunările acționarilor și de a vota în treburile companiei. Deținătorii de obligațiuni furnizează capital de împrumut companiei în calitate de creditori și, ca atare, nu au capitaluri proprii în companie. Obligațiunile negarantate nu conferă niciun drept de a controla afacerile companiei emitente. În plus, societatea plătește dividende cu rată variabilă acționarilor numai atunci când compania are profit, în timp ce deținătorii de obligațiuni primesc rambursări obligatorii cu rată fixă, indiferent de profiturile sau pierderile companiei.
Unele obligațiuni negarantate sunt convertibile în capitaluri proprii la date date sau în perioade specificate. Companiile pot oferi obligațiuni parțial convertibile, în care o parte din datorie se transformă în acțiuni în timp, în timp ce compania răscumpără restul prin alte mijloace. În general, investitorii pot opta pentru convertirea obligațiunilor integral convertibile, în care societatea poate răscumpăra întregul sold datorat în acțiuni ale companiei, între 18 și 36 de luni de la data alocării. Caracteristicile de convertibilitate ale unor obligațiuni corporative permit companiilor emitente să ofere dobânzi mai mici pentru acele obligațiuni decât pentru obligațiunile neconvertibile.
Rata cuponului sau rata dobânzii pentru o obligație poate fi variabilă sau fixă. Ratele flotante se leagă de ratele obligațiunilor de trezorerie guvernamentale sau ratele bancare cu o primă suplimentară pentru a compensa investitorii pentru risc. Obligațiunile cu rată fixă, care nu fluctuează cu ratele bancare, sunt plătite la intervale prestabilite, de obicei la fiecare șase luni. Obligațiunile cu cupon zero nu au rate ale dobânzii specificate, dar companiile emitente compensează investitorii prin vânzarea obligațiunilor la reduceri semnificative în raport cu valoarea la scadență.