Οι σύνδεσμοι είναι ένας τύπος ομολόγου όπου η πληρωμή τόκων συνδέεται με τον πληθωρισμό. Είναι επίσημα γνωστά ως ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού. Η ιδέα του ομολόγου είναι ότι ο επενδυτής γνωρίζει ποια θα είναι η απόδοση σε πραγματικούς όρους και δεν χρειάζεται να ανησυχεί για τις επιπτώσεις του πληθωρισμού. Θεωρητικά, αυτή η έλλειψη κινδύνου θα πρέπει να σημαίνει ότι η απόδοση της προσφοράς είναι ελαφρώς χαμηλότερη για τους συνδέσμους σε σχέση με άλλα ομόλογα.
Το ομόλογο είναι ένα είδος χρεωστικού προϊόντος με το οποίο ένας επενδυτής πληρώνει χρήματα σε μια εταιρεία για να αγοράσει ένα ομόλογο. Κατά την καθορισμένη ημερομηνία λήξης του ομολόγου, ο επενδυτής λαμβάνει πίσω τα χρήματα που πλήρωσε αρχικά, συν μια πληρωμή τόκων γνωστή ως κουπόνι. Στις περισσότερες περιπτώσεις το ομόλογο μπορεί να αγοραστεί και να πωληθεί στην ανοιχτή αγορά μέχρι να λήξει, επομένως το άτομο που το εξαργυρώνει συχνά δεν θα είναι ο αρχικός επενδυτής.
Συνήθως, ένα ομόλογο πληρώνει απλώς ένα σταθερό επιτόκιο. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ένα πενταετές ομόλογο 100 δολαρίων Ηνωμένων Πολιτειών (USD) με κουπόνι 20%. Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής θα λάβει πίσω 120 $ στο τέλος της πενταετίας. Σε ορισμένες περιπτώσεις, θα υπάρχουν τακτικές πληρωμές καθ’ όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Ένα πενταετές ομόλογο $100 USD με ετήσιο κουπόνι 5% θα πληρώνει $5 ετησίως, συν την επιστροφή των αρχικών $100 USD στο τέλος της πενταετίας.
Ο κίνδυνος είναι ότι μέρος ή το σύνολο της απόδοσης θα φαγωθεί από τον πληθωρισμό. Στο πρώτο παράδειγμα παραπάνω, ο πληθωρισμός μπορεί να σημαίνει ότι τα μέσα αγαθά που κοστίζουν 100 $ στην αρχή της πενταετίας κοστίζουν 110 $ USD στο τέλος της περιόδου. Αυτό θα σήμαινε ότι παρόλο που ο επενδυτής έχει κέρδος 20 $ USD, είναι καλύτερος μόνο κατά $10 USD σε πραγματικούς όρους.
Οι σύνδεσμοι το αντιμετωπίζουν προσαρμόζοντας τις αποδόσεις για τον πληθωρισμό. Η ακριβής μέθοδος που χρησιμοποιείται διαφέρει ανάλογα με τους διαφορετικούς συνδέσμους και μπορεί να περιλαμβάνει αλλαγή είτε του κεφαλαίου που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της τελικής πληρωμής, του επιτοκίου που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της πληρωμής ή και των δύο. Η γενική ιδέα είναι πάντα η ίδια: ο επενδυτής παίρνει αρκετά χρήματα για να πάρει πίσω την εγγυημένη απόδοση αφού ληφθούν υπόψη οι επιπτώσεις του πληθωρισμού.
Για να πάρουμε το τελευταίο παράδειγμα παραπάνω, κάθε μεμονωμένη πληρωμή θα μπορούσε να προσαρμοστεί για τον πληθωρισμό. Για παράδειγμα, στο τέλος του πρώτου έτους, ο επενδυτής θα έπαιρνε μια πληρωμή που συνδυάζει το επιτόκιο του κουπονιού 5% με ένα επιπλέον ποσό ίσο με το επιτόκιο του τοκομεριδίου πολλαπλασιαζόμενο με το ποσοστό του πληθωρισμού. Εάν το ποσοστό του πληθωρισμού ήταν 3%, ο επενδυτής θα έπαιρνε πίσω 5% συν 0.15%, συνολικού ύψους 5.15% ή 5.15 $ USD. Αυτό είναι το ποσό που απαιτείται για να βεβαιωθείτε ότι ο επενδυτής θα λάβει πίσω το υποσχόμενο 5% σε πραγματικούς όρους.