Μια ανταλλαγή πληθωρισμού είναι ένα χρηματοοικονομικό προϊόν που μεταφέρει τον κίνδυνο πληθωρισμού μεταξύ των μερών. Αυτές οι ανταλλαγές αποτελούν μέρος της ευρύτερης κατηγορίας παραγώγων προϊόντων για τον πληθωρισμό, η οποία περιλαμβάνει κάθε προϊόν του οποίου η αξία βασίζεται στον ρυθμό πληθωρισμού. Μια ανταλλαγή πληθωρισμού είναι ένα γραμμικό παράγωγο πληθωρισμού, που σημαίνει ότι, ανεξάρτητα από το επίπεδο πληθωρισμού, μια μεταβολή του ποσοστού πληθωρισμού αντιστοιχεί σε μια συγκεκριμένη αλλαγή στην αξία της ανταλλαγής. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν αυτά τα προϊόντα για να αγοράσουν και να πουλήσουν τον κίνδυνο πληθωρισμού για να κερδοσκοπήσουν ή να προστατευτούν από αλλαγές στο ποσοστό πληθωρισμού. Ορισμένες οντότητες συντάσσουν ανταλλαγές πληθωρισμού για να χρηματοδοτήσουν άλλες επενδύσεις που συνδέονται με παρόμοιους κινδύνους.
Ο κίνδυνος πληθωρισμού είναι ο κίνδυνος που σχετίζεται με τις διακυμάνσεις του ρυθμού πληθωρισμού. Οι επενδυτές ανησυχούν για τον αυξημένο πληθωρισμό επειδή μειώνει τις πραγματικές αποδόσεις. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομόλογο, αναμένει να λάβει την ονομαστική αξία του ομολόγου όταν αυτό λήξει. Εάν, για παράδειγμα, πληρώσει $900 δολάρια ΗΠΑ (USD) για ένα ομόλογο που λήγει σε ένα έτος και έχει ονομαστική αξία $1,000 USD, αναμένει απόδοση περίπου 11%. Εάν ο πληθωρισμός είναι 2 τοις εκατό, ωστόσο, η ονομαστική αξία του ομολόγου είναι μόνο 1,000/1.02 = 980.39 $ σε δολάρια από το προηγούμενο έτος, επομένως η πραγματική του απόδοση είναι μόνο περίπου 9 τοις εκατό.
Ο επενδυτής θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα μέγιστο ποσοστό πληθωρισμού συμμετέχοντας σε μια ανταλλαγή πληθωρισμού. Θα συμφωνούσε να πληρώσει ένα σταθερό επιτόκιο για κάποιο κεφάλαιο, και σε αντάλλαγμα ένα άλλο μέρος θα του πλήρωνε το ποσοστό πληθωρισμού για το ίδιο κεφάλαιο. Το ποσοστό πληθωρισμού που καθορίζει το τι πληρώνεται σε αυτές τις ανταλλαγές βασίζεται γενικά στον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή ή τον ΔΤΚ, ο οποίος παρακολουθεί τη μεταβολή της τιμής ενός καλαθιού αγαθών με την πάροδο του χρόνου. Ο τρόπος με τον οποίο καθορίζεται η πληρωμή του πληθωρισμού εξαρτάται από τον τύπο της ανταλλαγής πληθωρισμού.
Πολλές ανταλλαγές πληθωρισμού είναι μηδενικού κουπονιού, πράγμα που σημαίνει ότι τα χρηματικά ποσά ανταλλάσσονται μόνο στο τέλος της διάρκειας της ανταλλαγής. Αυτές είναι συνήθως διετές ή πενταετείς ανταλλαγές και το ποσοστό πληθωρισμού είναι σωρευτικό για ολόκληρη την περίοδο. Ορισμένες ανταλλαγές έχουν κουπόνια, πράγμα που σημαίνει ότι τα μέρη ανταλλάσσουν πληρωμές στο τέλος των καθορισμένων περιόδων, οι οποίες μπορεί να είναι κάθε μήνα ή έως και ένα έτος. Η καταβολή του ποσοστού πληθωρισμού καθορίζεται σύμφωνα με τον ετήσιο ή ετήσιο ρυθμό πληθωρισμού.
Οι επενδυτές μπορεί να επιλέξουν να αγοράσουν ανταλλαγές πληθωρισμού εάν φοβούνται τον αυξημένο πληθωρισμό και θέλουν να κλειδώσουν ένα συγκεκριμένο επιτόκιο. Στη συνέχεια αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο μείωσης του πληθωρισμού, γεγονός που τους κάνει χειρότερη. Μερικές φορές, ιδρύματα όπως οι κυβερνήσεις που διαθέτουν προϊόντα των οποίων το κόστος εξαρτάται από τον πληθωρισμό γράφουν ανταλλαγές πληθωρισμού. Γνωρίζουν ότι η απόδοση των ανταλλαγών θα είναι ανάλογη με το κόστος των έργων, επομένως μπορούν να χρηματοδοτήσουν τα έργα χρησιμοποιώντας τη ροή εσόδων από τις ανταλλαγές.