Το συνθετικό απόθεμα είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που δημιουργείται από έναν συνδυασμό άλλων μορφών περιουσιακών στοιχείων. Μια συνθετική θέση μετοχών είναι μια συναλλαγή παραγώγων που έχει σχεδιαστεί για να προσομοιώνει μια θέση σε μετρητά ή άμεση. Η αγορά μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης χρησιμοποιείται συνήθως για τη δημιουργία μιας συνθετικής θέσης μετοχών, η πιο κοινή μορφή της οποίας δημιουργείται χρησιμοποιώντας κοινά δικαιώματα διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήριο. Μπορούν να δημιουργηθούν θέσεις συνθετικών μετοχών Long και short χρησιμοποιώντας διάφορους συνδυασμούς θέσεων και κλήσεων. Αυτές οι θέσεις αντιγράφουν τα σενάρια κέρδους και ζημίας της ιδιοκτησίας μετοχών.
Η μακροχρόνια συνθετική θέση μετοχής δημιουργείται με την αγορά μιας κλήσης και την πώληση ενός πωλητή. Τόσο το call όσο και το put πρέπει να έχουν την ίδια τιμή λήξης και εξάσκησης. Οι επιλογές at the money (ATM) θα πρέπει να χρησιμοποιούνται με δέλτα πολύ κοντά στο συν ή πλην 0.50, ενώ η τελική θέση δέλτα είναι μηδέν. Το θεωρητικό κόστος αυτής της συναλλαγής είναι μηδενικό, αλλά ο μεσίτης θα διατηρήσει αρκετά κεφάλαια για να καλύψει τη θέση του short option που ασκείται.
Οι κοντές συνθετικές θέσεις δημιουργούνται με την αγορά ενός πλαστού και την πώληση μιας κλήσης. Οι ίδιοι κανόνες ισχύουν για την ημερομηνία λήξης και την τιμή εξάσκησης. Οι προσφορές και οι κλήσεις Delta 0.50 είναι πάντα επιλογές ATM, που σημαίνει ότι η τιμή εξάσκησης είναι πολύ κοντά στην πραγματική χρηματική αξία της υποκείμενης μετοχής. Το πραγματικό κόστος αυτής της συναλλαγής θα είναι μια μικρή χρέωση ή πίστωση στον λογαριασμό, αλλά αυτό δεν περιλαμβάνει προμήθειες μεσίτη. Ο μεσίτης θα θέτει πάντα αρκετά κεφάλαια σε αναμονή για να καλύψει τον κίνδυνο άσκησης του short option.
Τα συμβόλαια δικαιώματος προαίρεσης υπολογίζονται σε παρτίδες των 100 μετοχών, επομένως ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης ισούται με 100 μετοχές της υποκείμενης μετοχής. Όταν ανοίγει μια θέση συνθετικής μετοχής long ή short, ο επενδυτής θα ελέγχει 100 μετοχές μετοχών ανά σύμβαση. Ο επενδυτής θα πραγματοποιήσει θεωρητικά ένα κέρδος ή ζημία πανομοιότυπη με μια θέση αγοράς ή πώλησης σε μετρητά στη μετοχή.
Το πλεονέκτημα για τις συνθετικές θέσεις είναι η ικανότητα να αποκομίζονται κέρδη με μικρότερη αρχική επένδυση από την πλήρη αγορά της μετοχής. Ο επενδυτής ευθύνεται επίσης για τις ζημίες εάν η μετοχή υποστεί δυσμενή μεταβολή της τιμής. Ένα άλλο πλεονέκτημα της short συνθετικής θέσης είναι η δυνατότητα ανοικτής πώλησης μιας μετοχής ανεξάρτητα από τους κανόνες ανοικτής πώλησης. Το μειονέκτημα των συνθετικών θέσεων είναι η λήξη του συμβολαίου.
Οι συνθετικές θέσεις μετοχών μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως μέρος μιας σύνθετης στρατηγικής συναλλαγών. Ο επενδυτής που κατέχει μετοχές σε μετοχή που πληρώνει μέρισμα μπορεί να αναμένει γενική πτώση στην αγορά. Αντί να πουλήσει το χαρτοφυλάκιο που παράγει εισόδημα, ο έμπορος μπορεί να αποφασίσει να δημιουργήσει αντιστάθμιση ανοίγοντας μια συνθετική θέση. Αυτό θα επέτρεπε στον έμπορο να επωφεληθεί από τις συνεχιζόμενες πληρωμές μερισμάτων, αποφεύγοντας παράλληλα απώλειες κεφαλαίου λόγω της υποτίμησης της μετοχής.
Πολλές άλλες συναλλαγές δημιουργικών δικαιωμάτων μπορούν να βασίζονται στη θέση συνθετικών μετοχών. Ο επενδυτής θα μπορούσε, ανά πάσα στιγμή, να προσθέσει ένα άλλο εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης στη συνθετική θέση, εάν αλλάξουν οι συνθήκες της αγοράς. Ο επενδυτής θα μπορούσε επίσης να κλείσει ένα σκέλος της συναλλαγής δημιουργώντας μια απλή θέση επιλογής. Η διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης παρέχει στον επενδυτή τη δυνατότητα να δημιουργήσει μοναδικές και ενδιαφέρουσες θέσεις στο χρηματιστήριο.