Μια δυνατότητα ανταλλαγής ανταλλαγής είναι ένας τύπος επενδυτικής συναλλαγής που είναι δομημένος ώστε να επιτρέπει σε δύο μέρη να υποβάλλουν προσφορές για πληρωμές με βάση διαφορετικό τύπο επιτοκίου. Το ένα μέρος θα υποβάλλει προσφορές για πληρωμές που υπολογίζονται χρησιμοποιώντας ένα καθορισμένο σταθερό επιτόκιο, ενώ το άλλο μέρος στη συμφωνία παρέχει πληρωμές που βασίζονται σε μεταβλητό ή κυμαινόμενο επιτόκιο που συνδέεται με το τρέχον μέσο επιτόκιο στην αγορά. Το μέρος που παρέχει τις πληρωμές με βάση το σταθερό επιτόκιο έχει τη δυνατότητα να διακόψει τη δραστηριότητα ανταλλαγής ανά πάσα στιγμή πριν η επένδυση φτάσει στην πλήρη λήξη, δίνοντας ουσιαστικά τη δυνατότητα σε αυτό το μέρος να πραγματοποιήσει την ανταλλαγή όταν και εάν το επιθυμεί.
Ένα από τα πλεονεκτήματα της ανταλλαγής που μπορεί να ζητηθεί είναι ότι το μέρος που πραγματοποιεί τις πληρωμές σταθερού επιτοκίου έχει τη δυνατότητα να ζητήσει τη συμφωνία ανταλλαγής εάν τα ισχύοντα επιτόκια κινηθούν προς μια κατεύθυνση που θα καθιστούσε την επένδυση λιγότερο συμφέρουσα για αυτόν τον επενδυτή. Εάν αυτή η κίνηση οδηγήσει σε μια κατάσταση στην οποία αυτός ο επενδυτής χάνει πραγματικά χρήματα, μπορεί να αποφασίσει να καλέσει το swap και να αποτρέψει τυχόν περαιτέρω απώλειες. Ταυτόχρονα, ο επενδυτής που πληρώνει το σταθερό επιτόκιο μπορεί επίσης να επιλέξει να επιτρέψει τη συνέχιση της ανταλλαγής προς την ημερομηνία λήξης, εάν το μέσο επιτόκιο υποστηρίζει αυτό που πληρώνει και επιτρέπει στη συμφωνία να αποφέρει οφέλη.
Δεδομένου ότι μια ανταλλαγή που μπορεί να ζητηθεί είναι βασικά μια μορφή ανταλλαγής επιτοκίου, ο καθορισμός του σταθερού επιτοκίου που θα εμπλέκεται στη συμφωνία είναι πολύ σημαντικός. Στην ιδανική περίπτωση, ο στόχος είναι κάθε συμβαλλόμενο μέρος να επωφεληθεί από τη ρύθμιση με κάποιο τρόπο. Αυτό μπορεί να είναι δύσκολο να γίνει εάν το μέσο επιτόκιο μεταβάλλεται ξαφνικά πολύ από το σταθερό επιτόκιο που καταβάλλει ένα από τα μέρη της ανταλλαγής. Για το λόγο αυτό, είναι εξαιρετικά σημαντικό να αφιερώσετε λίγο χρόνο για να προβάλετε προσεκτικά τι είναι πιθανό να συμβεί με το μέσο επιτόκιο κατά τη διάρκεια της ανταλλαγής και να εντοπίσετε ένα σταθερό επιτόκιο που θεωρείται δίκαιο υπό το φως αυτών των προβλέψεων.
Μια ανταλλαγή που μπορεί να ζητηθεί είναι διαφορετική από έναν παρόμοιο τύπο ανταλλαγής επιτοκίων που είναι γνωστή ως ανταλλαγή πόσιμου. Το τελευταίο εξακολουθεί να περιλαμβάνει το ένα μέρος που υποβάλλει δημοπρασίες με βάση ένα σταθερό επιτόκιο, ενώ το άλλο μέρος εκδίδει πληρωμές με βάση κυμαινόμενο ή μεταβλητό επιτόκιο. Η διαφορά με μια ανταλλαγή πόσιμου είναι ότι είναι το μέρος που πληρώνει το μεταβλητό επιτόκιο που έχει τη δυνατότητα να τερματίσει νωρίτερα την ανταλλαγή εάν το επιθυμεί.
Υπάρχουν παραδείγματα μιας δυνατότητας ανταλλαγής που δεν επιτρέπει στους επενδυτές που πληρώνουν με βάση ένα σταθερό επιτόκιο να προβούν στην ανταλλαγή κατά βούληση. Όταν συμβαίνει αυτό, συνήθως υπάρχουν συγκεκριμένες ημερομηνίες κατά τη διάρκεια της συμφωνίας που προορίζονται για κλήση. Αυτό σημαίνει ότι καθώς πλησιάζουν αυτές οι ημερομηνίες, ο επενδυτής πρέπει να αξιολογήσει την τρέχουσα κατάσταση της ανταλλαγής, να αποφασίσει εάν παράγει επαρκή οφέλη για να συνεχιστεί και στη συνέχεια είτε να υποδείξει ότι η ανταλλαγή θα διαρκέσει τουλάχιστον μέχρι την επόμενη ημερομηνία ακύρωσης ή εάν θα λήξει όταν φτάσει η πιο πρόσφατη ημερομηνία κλήσης.