Ένα ενσωματωμένο παράγωγο είναι μια διάταξη σε ένα συμβόλαιο που τροποποιεί τις ταμειακές ροές ενός συμβολαίου καθιστώντας το εξαρτώμενο από κάποια υποκείμενη επιμέτρηση. Όπως τα παραδοσιακά παράγωγα, τα ενσωματωμένα παράγωγα μπορούν να βασίζονται σε μια ποικιλία μέσων, από κοινές μετοχές έως συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια. Ο συνδυασμός παραγώγων με παραδοσιακά συμβόλαια ή η ενσωμάτωση παραγώγων αλλάζει τον τρόπο κατανομής του κινδύνου μεταξύ των συμβαλλομένων μερών.
Παράγωγο είναι κάθε χρηματοοικονομικό μέσο του οποίου η αξία εξαρτάται από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, τιμή ή δείκτη. Ένα ενσωματωμένο παράγωγο είναι το ίδιο με ένα παραδοσιακό παράγωγο. η τοποθέτησή του όμως είναι διαφορετική. Τα παραδοσιακά παράγωγα είναι ανεξάρτητα και διαπραγματεύονται ανεξάρτητα. Τα ενσωματωμένα παράγωγα ενσωματώνονται σε ένα συμβόλαιο, το οποίο ονομάζεται κεντρικό συμβόλαιο. Μαζί, το βασικό συμβόλαιο και το ενσωματωμένο παράγωγο σχηματίζουν μια οντότητα γνωστή ως υβριδικό μέσο.
Το ενσωματωμένο παράγωγο τροποποιεί το κύριο συμβόλαιο αλλάζοντας τις ταμειακές ροές που διαφορετικά θα υπόσχονταν το συμβόλαιο. Για παράδειγμα, όταν παίρνετε ένα δάνειο, συμφωνείτε να αποπληρώσετε τα χρήματα συν τους τόκους. Όταν συνάπτετε αυτό το συμβόλαιο, ο δανειστής ανησυχεί ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν, αλλά το επιτόκιο θα κλειδωθεί σε χαμηλότερο επιτόκιο. Μπορεί να τροποποιήσει τη σύμβαση δανείου ενσωματώνοντας ένα παράγωγο, έτσι ώστε οι πληρωμές τόκων να εξαρτώνται από άλλη μέτρηση. Θα μπορούσαν, για παράδειγμα, να προσαρμοστούν σύμφωνα με ένα επιτόκιο αναφοράς ή έναν χρηματιστηριακό δείκτη.
Τα ενσωματωμένα παράγωγα βρίσκονται σε πολλούς τύπους συμβολαίων. Χρησιμοποιούνται συχνά σε μισθώσεις και ασφαλιστήρια συμβόλαια. Προνομιούχες μετοχές και μετατρέψιμα ομόλογα, ή ομόλογα που μπορούν να ανταλλάσσονται με μετοχές, φιλοξενούν επίσης ενσωματωμένα παράγωγα. Οι συγκεκριμένες λογιστικές αρχές για τα ενσωματωμένα παράγωγα είναι περίπλοκες, αλλά οι βασικές έννοιες είναι ότι το ενσωματωμένο παράγωγο πρέπει να λογιστικοποιείται στην εύλογη αξία και ότι θα πρέπει να λογιστικοποιείται χωριστά από το κύριο συμβόλαιο εάν μπορούσε να παραμείνει μόνο του ως παραδοσιακό παράγωγο.
Ένα συμβόλαιο με ένα ενσωματωμένο παράγωγο μπορεί να υποκαταστήσει έναν άλλο τύπο διαχείρισης κινδύνου. για παράδειγμα, ορισμένες εταιρείες ασκούν τις δραστηριότητές τους σε περισσότερα από ένα νομίσματα. Πληρώνοντας το κόστος παραγωγής σε ένα νόμισμα και πουλώντας το προϊόν σε άλλο, φέρουν τον κίνδυνο δυσμενών διακυμάνσεων στα επιτόκια. Συχνά, αυτές οι εταιρείες συμμετέχουν σε συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο που αντιμετωπίζουν. Μια άλλη επιλογή είναι να ενσωματωθεί το μέλλον συναλλάγματος στη σύμβαση πώλησης. Αυτό διαφέρει από την αρχική στρατηγική στο ότι ο αγοραστής αντιμετωπίζει τώρα τον κίνδυνο, όταν ένα τρίτο μέρος διαπραγματεύεται αυτόνομα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με την εταιρεία.
Αυτό το παράδειγμα επεξηγεί την κύρια λειτουργία των ενσωματωμένων παραγώγων: τη μεταφορά κινδύνου. Μετατοπίζουν τους όρους μιας παραδοσιακής σύμβασης έτσι ώστε το μέρος που θα είχε εκτεθεί στον κίνδυνο που σχετίζεται, για παράδειγμα, με τα επιτόκια ή τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, θωρακίζεται, ενώ το άλλο μέρος εκτίθεται. Τα ενσωματωμένα παράγωγα χρησιμοποιούνται για να πειστούν οι επενδυτές να συμμετάσχουν σε κατά τα άλλα μη ελκυστικά συμβόλαια, καθιστώντας τα συμβόλαια λιγότερο επικίνδυνα.