Ένα σφάλμα αναφοράς είναι η χρήση ακατάλληλης αναφοράς κατά την αξιολόγηση της απόδοσης του χαρτοφυλακίου. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε ανακριβείς υπολογισμούς. Μπορεί να υπερεκτιμούν την απόδοση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου, δημιουργώντας μια αίσθηση ψευδούς εμπιστοσύνης ή θα μπορούσαν να το υποτιμήσουν, οδηγώντας έναν επενδυτή να αλλάξει στρατηγικές όταν αυτό στην πραγματικότητα δεν ήταν απαραίτητο. Τέτοια λάθη μπορεί να δημιουργήσουν σοβαρά προβλήματα για τους επενδυτές και μπορεί να είναι ένα ιδιαίτερα μεγάλο πρόβλημα για τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου, οι οποίοι πρέπει να επιδεικνύουν τη δέουσα επιμέλεια στην αξιολόγηση της απόδοσης του χαρτοφυλακίου για να αποτρέψουν ζητήματα όπως αυτό.
Οι επενδυτές χρησιμοποιούν δείκτες αναφοράς ως πρότυπα για να μετρήσουν την απόδοση του χαρτοφυλακίου τους. Είναι σημαντικό να επιλέξετε ένα κατάλληλο. Ένα άτομο με μεγάλες επενδύσεις σε ευρωπαϊκά εμπορεύματα, για παράδειγμα, δεν θα πρέπει να χρησιμοποιεί το Nikkei ως σημείο αναφοράς, επειδή η απόδοση στην ιαπωνική αγορά δεν συνδέεται άμεσα με τα ευρωπαϊκά εμπορεύματα. Αντίθετα, αυτός ο επενδυτής θα ήθελε να χρησιμοποιήσει έναν επενδυτικό δείκτη που συνδέεται με ευρωπαϊκά εμπορεύματα, επειδή το χαρτοφυλάκιο του επενδυτή θα πρέπει να έχει απόδοση ίση ή μεγαλύτερη από τις αποδόσεις του δείκτη.
Ο συνδυασμός περιουσιακών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να δημιουργήσει σημαντικό σφάλμα αναφοράς. Οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν πρότυπα αναφοράς που δεν αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια το περιεχόμενο των χαρτοφυλακίων τους και, επομένως, δεν αποτελούν χρήσιμα πλαίσια αναφοράς. Σε αυτήν τη ρύθμιση μπορεί να προκύψει σφάλμα συγκριτικής αξιολόγησης, επειδή παρόλο που ο επενδυτής εκτέλεσε σωστά τα μαθηματικά και παρακολούθησε την απόδοση τόσο του χαρτοφυλακίου όσο και του δείκτη αναφοράς, δεν ήταν μια ουσιαστική σύγκριση. Ουσιαστικά, ο επενδυτής έχει συγκρίνει τα μήλα και τα πορτοκάλια.
Καθώς οι άνθρωποι κάνουν αλλαγές σε ένα χαρτοφυλάκιο για να διαφοροποιήσουν, να εισέλθουν σε νέες επενδύσεις ή να απαλλαγούν από παλιές επενδύσεις, μπορεί να καταλήξουν να δημιουργήσουν ένα σφάλμα αναφοράς. Η αλλαγή στο επενδυτικό μείγμα θα μπορούσε να κάνει ένα παλιό πρότυπο φτωχό υποψήφιο. Οι επενδυτές που προσαρμόζουν την επενδυτική τους στρατηγική θα πρέπει να βεβαιωθούν ότι οι αναφορές τους αλλάζουν ανάλογα. Η δημιουργία ενός νέου σημείου αναφοράς μπορεί να διασφαλίσει ότι η απόδοση του χαρτοφυλακίου παρακολουθείται με ακρίβεια από την αρχή, ώστε να μειωθεί ο κίνδυνος σφαλμάτων και να δημιουργηθεί μια αξιόπιστη βάση.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορούν να χρησιμοποιηθούν πολλαπλοί δείκτες αναφοράς για ένα χαρτοφυλάκιο. Αυτό μπορεί να είναι σκόπιμο εάν υπάρχει ένας ευρύς συνδυασμός στοιχείων ενεργητικού και καμία αναφορά δεν παρέχει το κατάλληλο εργαλείο αξιολόγησης. Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν πολλαπλές αναφορές πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί για σφάλματα αναφοράς, επειδή μπορεί να είναι εύκολο να κάνουν λάθη στους υπολογισμούς ή να εφαρμόζουν ακατάλληλα πρότυπα με βάση παλιές πληροφορίες. Μπορεί να υπερεκτιμήσουν ή να υποτιμήσουν το ποσοστό ενός συγκεκριμένου είδους επένδυσης στο μείγμα, για παράδειγμα, το οποίο μπορεί να δημιουργήσει ένα κυματιστικό αποτέλεσμα σφαλμάτων καθώς αρχίζουν να υπολογίζουν την απόδοση.