Μια αρνητική μεταφορά είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για να περιγράψει ένα σενάριο στο οποίο η απόδοση που δημιουργείται σε κάποιο είδος μελλοντικής εκπλήρωσης θέσης είναι μικρότερη από το κόστος που σχετίζεται με τη διευθέτηση αυτής της θέσης. Αυτή η κατάσταση μπορεί να προκύψει όταν ο τίτλος ή το περιουσιακό στοιχείο που αγοράστηκε αποτυγχάνει να δημιουργήσει τις αποδόσεις που αναμενόταν αρχικά. Ως αποτέλεσμα, ο αγοραστής ή ο επενδυτής δεν κερδίζει κανένα κέρδος από την επένδυση, αλλά καταλήγει να χάνει χρήματα αντ ‘αυτού τη στιγμή που ωριμάζει η προθεσμιακή θέση.
Ένας από τους ευκολότερους τρόπους για να κατανοήσετε πώς αναπτύσσεται μια αρνητική μεταφορά είναι να εξετάσετε την αγορά μιας έκδοσης ομολόγου που είναι δομημένη με κυμαινόμενο ή μεταβλητό επιτόκιο. Ο επενδυτής δανείζεται τα χρήματα για να αγοράσει το ομόλογο με σταθερό επιτόκιο που πιστεύει ότι τελικά θα καλυφθεί από τις αποδόσεις που δημιουργούνται από το ομόλογο. Η αντίληψη βασίζεται σε προβλέψεις ότι το μέσο επιτόκιο στην πραγματικότητα θα αυξηθεί σημαντικά κατά τη διάρκεια ζωής αυτού του ομολόγου. Αντίθετα, το μέσο επιτόκιο στην πραγματικότητα πέφτει κάτω και παραμένει χαμηλότερο από το σταθερό επιτόκιο που πληρώνει ο επενδυτής για το δάνειο που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση της αγοράς ομολόγων. Ως αποτέλεσμα, αναπτύσσεται αρνητική μεταφορά, που σημαίνει ότι μόλις το ομόλογο φτάσει στην ημερομηνία λήξης του και το κεφάλαιο και οι δεδουλευμένοι τόκοι παραδοθούν στον επενδυτή, δεν θα είναι αρκετό για να αντισταθμιστεί το συνολικό κόστος της χρηματοδότησης του δανείου.
Υπάρχουν και άλλες καταστάσεις στις οποίες μπορεί να εμφανιστεί αρνητική μεταφορά. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που χορηγούν δάνεια μπορεί να διαπιστώσουν ότι το εισόδημα από τόκους που αποκτήθηκαν από ένα συγκεκριμένο δάνειο δεν επαρκεί για να καλύψει όλα τα έξοδα που σχετίζονται με τη χορήγηση και τη διαχείριση αυτού του δανείου, με αποτέλεσμα αυτό που είναι γνωστό ως αρνητικό κόστος μεταφοράς. Με παρόμοιο τρόπο, ένας δανειολήπτης μπορεί να αγοράσει ακίνητη περιουσία με σκοπό να κάνει βελτιώσεις και να πουλήσει το ακίνητο με κέρδος, μόνο για να διαπιστώσει ότι η αγορά δεν θα ικανοποιήσει μια τιμή πώλησης επαρκή για να αντισταθμίσει το συνδυασμό του κεφαλαίου και των τόκων που χρησιμοποιήθηκαν για την αγορά του ακίνητα αρχικά και το κόστος των βελτιώσεων. Γενικά, μια αρνητική μεταφορά αναπτύσσεται κάθε φορά που το ποσό των πόρων που δαπανώνται για την πραγματοποίηση μιας επένδυσης δεν καλύπτεται πλήρως από τις αποδόσεις που δημιουργούνται από αυτήν την επένδυση.
Η αποφυγή μιας αρνητικής επενδυτικής ευκαιρίας είναι σημαντική για την επιτυχία σχεδόν κάθε είδους επιχειρηματικής συμφωνίας. Οι επενδυτές θέλουν να βεβαιωθούν ότι οποιαδήποτε επένδυση θα παρέχει απόδοση που θα υπερβαίνει τους συνολικούς πόρους που δαπανώνται για την εξασφάλιση και τη διατήρηση ενός περιουσιακού στοιχείου. Με τον ίδιο τρόπο, οι τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα ορίσουν επιτόκια και άλλες προμήθειες, έτσι ώστε οι πιθανότητες απώλειας χρημάτων από ένα δάνειο που πληρώνεται εξ ολοκλήρου από τον δανειολήπτη είναι εξαιρετικά χαμηλές.