Η γραμμή αγοράς χρεογράφων, επίσης γνωστή ως SML και αναφέρεται ως χαρακτηριστική γραμμή, είναι το γράφημα μιας γραμμής κινδύνου-απόδοσης. Η γραμμή, η οποία είναι προϊόν του μοντέλου τιμολόγησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων (CAPM), απεικονίζει τη σχέση μεταξύ του κινδύνου αγοράς και της αναμενόμενης απόδοσης. Οι αναλυτές το χρησιμοποιούν για να συγκρίνουν τις αποδόσεις των επενδύσεων με διαφορετικά χαρτοφυλάκια. Συγκεκριμένα, η γραμμή βοηθά τους αναλυτές να διακρίνουν ποιο είναι ένα λογικό επίπεδο κινδύνου έναντι ενός συγκεκριμένου επιπέδου απόδοσης. Χρησιμοποιείται συνήθως από διαχειριστές χαρτοφυλακίου που αναζητούν πρόσθετα περιουσιακά στοιχεία για να προσθέσουν στο χαρτοφυλάκιο.
Οι επενδυτές συνήθως θέλουν δύο πράγματα από ένα περιουσιακό στοιχείο – χωρίς κίνδυνο και πολλές αποδόσεις – αλλά αυτός ο συνδυασμός είναι δύσκολο να βρεθεί. Ως εκ τούτου, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου χρησιμοποιούν εργαλεία για να τους βοηθήσουν να καθορίσουν τις καλύτερες τιμές για περιουσιακά στοιχεία. Η γραμμή αγοράς κινητών αξιών είναι ένα οπτικό εργαλείο που βοηθά τους διαχειριστές και τους αναλυτές να προσδιορίσουν εάν ένα περιουσιακό στοιχείο είναι υπερ- ή υποτιμημένο στην αγορά, κάτι που τελικά οδηγεί σε καλύτερη λήψη αποφάσεων και πιο κερδοφόρο χαρτοφυλάκιο.
Το CAPM χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της απόδοσης για ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Ο τύπος είναι Ks = Krf + B (Km – Krf), όπου Ks είναι το ποσοστό απόδοσης για έναν δεδομένο τίτλο, Krf είναι το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο, Km είναι το μέσο ποσοστό απόδοσης της αγοράς και B είναι βήτα. Το Beta αντιπροσωπεύει μη διαφοροποιημένο κίνδυνο. δηλαδή τον κίνδυνο που δεν μπορεί να διαφοροποιηθεί με την κατοχή ενός χαρτοφυλακίου μετοχών. Με βάση την έκδοση beta, η γραμμή αγοράς χρεογράφων ξεκινά με το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο ή μηδενικό κίνδυνο και κινείται προς τα πάνω και προς τα δεξιά. Μια επένδυση χαμηλού κινδύνου βρίσκεται στην αρχή της γραμμής, επομένως όσο υψηλότερη είναι μια επένδυση στη γραμμή, τόσο πιο επικίνδυνη είναι η ασφάλεια.
Εάν η γραμμή για ένα μεμονωμένο τίτλο είναι πάνω από τη γραμμή της αγοράς χρεογράφων χαρτοφυλακίου, σημαίνει ότι η μετοχή είναι υποτιμημένη. Εάν το απόθεμα απεικονίζεται κάτω από αυτό, σημαίνει ότι το απόθεμα είναι υπερτιμημένο. Στην πρώτη περίπτωση, ο επενδυτής μπορεί να αναμένει μεγαλύτερη απόδοση δεδομένου του επιπέδου κινδύνου. Στην τελευταία περίπτωση, ο επενδυτής μπορεί να αναμένει να κερδίσει λιγότερη απόδοση από συγκρίσιμους τίτλους με το ίδιο επίπεδο κινδύνου. Με άλλα λόγια, το SML βοηθά τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου να καθορίσουν το βέλτιστο επίπεδο απόδοσης δεδομένου ενός συγκεκριμένου επιπέδου κινδύνου. Μπορεί επίσης να αλλάξει λόγω μακροοικονομικών παραγόντων όπως η ανάπτυξη της οικονομίας, οι αλλαγές στις συνθήκες της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς και ο πληθωρισμός.