Η καμπύλη εταιρικής απόδοσης είναι μια μέτρηση των αναμενόμενων αποδόσεων της επένδυσης για εταιρικά ομόλογα για μια χρονική περίοδο. Αυτές οι αποδόσεις εξαρτώνται τόσο από τα επιτόκια που προσφέρονται στους επενδυτές που αγοράζουν τα ομόλογα όσο και από το χρονικό διάστημα που διατηρούνται τα ομόλογα, γνωστό και ως η λήξη τους. Η γραφική παράσταση της καμπύλης εταιρικών αποδόσεων θα δείξει πώς σχετίζονται τα επιτόκια, η διάρκεια και οι αποδόσεις σε μια χρονική περίοδο, δημιουργώντας μια καμπύλη γραμμή στο γράφημα. Είναι σημαντικό να μετρηθούν οι εταιρικές αποδόσεις έναντι των αποδόσεων των ομολόγων του Δημοσίου χωρίς κίνδυνο, με τη διαφορά μεταξύ των δύο που είναι γνωστή ως πιστωτική διαφορά.
Τα ομόλογα είναι χρηματοοικονομικά μέσα που ευνοούνται από τους επενδυτές επειδή αποδίδουν τακτικές πληρωμές γνωστές ως σταθερό εισόδημα. Στις περισσότερες περιπτώσεις, ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο έχοντας την αντίληψη ότι αυτή η τιμή, γνωστή ως το κεφάλαιο, θα αποπληρωθεί στο τέλος της διάρκειας του ομολόγου. Ο επενδυτής θα λαμβάνει επίσης τακτικές πληρωμές τόκων για τη διάρκεια ζωής του ομολόγου με προκαθορισμένο επιτόκιο γνωστό ως τοκομερίδιο. Η απόδοση είναι το ποσό της απόδοσης που λαμβάνει ο επενδυτής από το ομόλογο. Οι επενδυτές σε εταιρείες πρέπει να ενδιαφέρονται για την καμπύλη εταιρικών αποδόσεων.
Αυτή η καμπύλη απόδοσης καθορίζεται από το ποσό της απόδοσης που λαμβάνουν οι επενδυτές από τα εταιρικά ομόλογα καθώς προχωρά ο χρόνος. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι επενδυτές ανταμείβονται με υψηλότερες αποδόσεις εάν κατέχουν ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας αντί για μικρότερες. Αυτό συμβαίνει γιατί ο επενδυτής αναλαμβάνει μεγαλύτερο κίνδυνο να μην αποπληρωθεί το κεφάλαιο του με μακροπρόθεσμο ομόλογο. Επιπλέον, τα επιτόκια πιθανότατα θα αυξηθούν κατά τη διάρκεια αυτής της μακράς χρονικής περιόδου, πράγμα που σημαίνει ότι ο επενδυτής πρέπει επίσης να αποζημιωθεί για την απώλεια αξίας του ομολόγου του με την αύξηση των επιτοκίων.
Η γραφική παράσταση της καμπύλης εταιρικής απόδοσης απαιτεί την τοποθέτηση της απόδοσης στον κατακόρυφο άξονα και της λήξης στον οριζόντιο άξονα. Θα δημιουργηθεί μια κεκλιμένη γραμμή καθώς τα διαφορετικά σχήματα απεικονίζονται στο γράφημα. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η εταιρική καμπύλη θα ανέβει κατακόρυφα πριν καμπυλωθεί σε οριζόντια γωνία η οποία στη συνέχεια σταθεροποιείται. Αυτό είναι γνωστό ως κανονική καμπύλη απόδοσης, αλλά μπορεί να προκύψουν αποκλίσεις ανάλογα με τις οικονομικές συνθήκες.
Όταν εξετάζετε την καμπύλη εταιρικής απόδοσης, είναι συνετό να την ορίζετε σε μια καμπύλη αναφοράς που συγκεντρώνεται από μια επένδυση με μικρό κίνδυνο. Οι τίτλοι του Δημοσίου αποτελούν γενικά το σημείο αναφοράς σε αυτήν την περίπτωση, καθώς συνήθως υποστηρίζονται από κρατικά χρήματα. Αντίθετα, τα εταιρικά ομόλογα συνήθως πληρώνουν υψηλότερα επιτόκια στους επενδυτές λόγω της πιθανότητας οι εταιρείες να αθετήσουν τις υποχρεώσεις τους για ομόλογα. Αυτό δημιουργεί έναν διαχωρισμό σε ένα γράφημα, γνωστό ως πιστωτικό περιθώριο, μεταξύ της εταιρικής καμπύλης και του δείκτη αναφοράς. Οι επενδυτές πρέπει να καθορίσουν εάν το μέγεθος της πιστωτικής διαφοράς κάνει τα εταιρικά ομόλογα να αξίζουν τον κίνδυνο.