Τι είναι η πραγματοποίηση ολόκληρης κλήσης;

Η κλήση ολόκληρου του ομολόγου ή το MWC είναι ένας τύπος κλήσης ομολόγων που θέτει ορισμένες προβλέψεις στον εκδότη που πρέπει να τηρηθούν εάν η έκδοση ομολόγου πραγματοποιηθεί πρόωρα. Αυτή η δομή συμβάλλει στο να διασφαλιστεί ότι ακόμη και αν το ομόλογο καλείται πρόωρα, ο επενδυτής εξακολουθεί να λαμβάνει δίκαιη αποζημίωση ή να ολοκληρώνεται ως μέρος του πρώιμου διακανονισμού ομολόγων. Συνήθως, οι όροι μιας ολοκλήρωσης κλήσης απαιτούν επίσης από τον εκδότη του ομολόγου να παράσχει κατ’ αποκοπή ποσό στον επενδυτή.

Με μια πλήρη κλήση, ο εκδότης πρέπει να πληροί όλα τα κριτήρια που ορίζονται στη σύμβαση ομολογιακού δανείου προκειμένου να ξεκινήσει η διαδικασία κλήσης. Κατά την ανάκληση του ομολόγου, ο εκδότης πρέπει να παρέχει στον επενδυτή μια πληρωμή που θεωρείται ότι είναι τουλάχιστον στην ονομαστική αξία. Επιπλέον, το ποσό της πληρωμής διακανονισμού μπορεί να βασίζεται σε σύγκριση με παρόμοιο τύπο έκδοσης ομολόγων ή ακόμη και με κάποιο είδος τίτλου του Δημοσίου, χρησιμοποιώντας την τρέχουσα απόδοση αυτής της έκδοσης ως κατευθυντήριες γραμμές για τον διακανονισμό του καλούμενου ομολόγου.

Το όφελος από μια πλήρη κλήση προς τον επενδυτή είναι ότι ενισχύονται οι πιθανότητες όχι μόνο ανάκτησης του ποσού της αρχικής επένδυσης αλλά και δημιουργίας κάποιου είδους κέρδους από το εγχείρημα. Ταυτόχρονα, η δομή μιας ολοκλήρωσης κλήσης δημιουργεί μια μεγαλύτερη οικονομική υποχρέωση εκ μέρους του εκδότη. Αυτή η πτυχή της δομής του δεσμού συχνά βοηθά στην ελαχιστοποίηση των πιθανοτήτων έγκαιρης κλήσης του ομολόγου, εκτός εάν υπάρχουν σημαντικοί λόγοι για να γίνει αυτό. Από αυτή την άποψη, η πρόβλεψη σε μια έκδοση ομολόγου τείνει να αυξήσει τις πιθανότητες να παραμείνει το ομόλογο μέχρι να λήξει και παρέχει στον επενδυτή τις αποδόσεις που είχαν αρχικά προβλεφθεί.

Ενώ η χρήση μιας πρόβλεψης για ολοκλήρωση κλήσης έχει γίνει ολοένα και πιο συνηθισμένη από τα τελευταία χρόνια του 20ού αιώνα, δεν είναι όλα τα ομόλογα δομημένα ώστε να περιλαμβάνουν αυτό το είδος προστασίας. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές θα πρέπει να διαβάσουν όλους τους όρους και τις προϋποθέσεις που έχουν να κάνουν με τυχόν ομόλογα που σκέφτονται να αγοράσουν. Ο στόχος είναι όχι μόνο να κατανοήσουμε την πιθανή απόδοση από την επένδυση, αλλά και ποια γεγονότα μπορεί να προκαλέσουν μια πρόωρη ανάκληση, και τι είδους υποχρέωση θα πρέπει να τηρήσει ο εκδότης εάν το ομόλογο γίνει νωρίς. Όταν στους όρους των ομολόγων περιλαμβάνεται μια πρόβλεψη πραγματικού κεφαλαίου, ο επενδυτής έχει πολύ περισσότερες πιθανότητες να πραγματοποιήσει μια απόδοση που είναι τουλάχιστον αποδεκτή, ακόμα κι αν το ομόλογο δεν παραμείνει σε ισχύ μέχρι τη λήξη.