Μια παραγγελία iceberg είναι το περιγραφικό όνομα για μια μεμονωμένη παραγγελία που είναι ασυνήθιστα μεγάλη και έχει χωριστεί σε μια σειρά από μικρότερες παρτίδες που τοποθετούνται μεμονωμένα σύμφωνα με μια καθορισμένη χρονική γραμμή. Συχνά, η ιδέα πίσω από μια παραγγελία αυτού του τύπου είναι να επιτραπεί στον επενδυτή να πραγματοποιήσει τη συναλλαγή χωρίς να δημιουργήσει μεγάλη αναστάτωση στην αγορά αγοράζοντας ή πουλώντας ένα τεράστιο ποσό ενός μεμονωμένου τίτλου ταυτόχρονα. Αυτή η στρατηγική τοποθετεί αποτελεσματικά αυτό που μερικές φορές ονομάζεται κορυφή του παγόβουνου στην αγορά ανά πάσα στιγμή, καθιστώντας πολύ πιο εύκολη τη διεξαγωγή της συναλλαγής με σχετικά λίγη προσοχή που δίνεται από άλλους επενδυτές.
Η διαδικασία της παραγγελίας iceberg είναι αρκετά απλή. Ένας επενδυτής επιλέγει να αγοράσει ή να πουλήσει μια τεράστια παρτίδα μετοχών του ίδιου τίτλου, όπως ένα πακέτο μετοχών. Αντί να προκαλέσει σοβαρές αλλαγές στην αγορά όπου διαπραγματεύεται ο τίτλος λόγω του μεγάλου αριθμού μετοχών που εμπλέκονται, ο επενδυτής επεξεργάζεται ένα χρονοδιάγραμμα για μια σειρά συναλλαγών με έναν χρηματιστή ή έναν αντιπρόσωπο. Ο μεσίτης συνεχίζει να εκτελεί αυτές τις συναλλαγές σύμφωνα με το συμφωνημένο χρονοδιάγραμμα έως ότου ολοκληρωθεί ολόκληρη η παραγγελία, αποφεύγοντας παράλληλα τις διακυμάνσεις της αγοράς που μπορεί να είναι ανεπιθύμητες για τον επενδυτή ή για την αγορά γενικότερα.
Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής ήθελε να πουλήσει ένα εκατομμύριο μετοχές ενός δεδομένου τίτλου ως παραγγελία παγόβουνου, μπορεί να επιλέξει να παραιτηθεί από το ντάμπινγκ όλων των μετοχών στην αγορά ταυτόχρονα. Αντίθετα, ο μεσίτης εξουσιοδοτείται να πουλήσει τα εκατομμύρια μετοχές σε παρτίδες πενήντα χιλιάδων σε μια περίοδο έξι έως οκτώ εβδομάδων. Σε προσεκτικά διαχωρισμένα διαστήματα, ο μεσίτης πουλά άλλες πενήντα χιλιάδες μετοχές για λογαριασμό του επενδυτή. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι η αγορά δεν αναστατώνεται από την σταδιακή πώληση τόσων πολλών μετοχών και η αξία των μετοχών που κατέχουν άλλοι επενδυτές δεν επηρεάζεται αρνητικά. Αντίθετα, το ντάμπινγκ όλων των εκατομμυρίων μετοχών ταυτόχρονα θα μπορούσε να δημιουργήσει σημαντικές αλλαγές στην αγορά, συμπεριλαμβανομένης της σημαντικής πτώσης της αξίας των μετοχών.
Προκειμένου να βοηθήσουν στη δόμηση μιας τάξης παγόβουνου, τα προγράμματα λογισμικού χρησιμοποιούνται συχνά για την επεξεργασία των logistics. Αυτό βοηθά να διασφαλιστεί ότι κάθε τμήμα της παραγγελίας εκτελείται την κατάλληλη στιγμή και υπό τις κατάλληλες συνθήκες, έτσι ώστε η επίδραση στην αγορά να περιορίζεται στο ελάχιστο. Στο τέλος της σειράς συναλλαγών, ο επενδυτής είτε έχει πουλήσει είτε αγοράσει τον επιθυμητό αριθμό μετοχών, με αυτές τις μετοχές να αποτιμώνται σε τιμή που είναι αποδεκτή από τον επενδυτή. Εν τω μεταξύ, το κοινό δεν παρατηρεί ποτέ την παραγγελία του παγόβουνου, αφού δεν δόθηκε ποτέ καμία τεράστια παραγγελία, παρά μόνο μια σειρά από μικρότερες παραγγελίες που τείνουν να παραβλέπονται στη γενική καθημερινή δραστηριότητα στην αγορά.