Ένα μελλοντικό ομόλογο είναι ένα συμβόλαιο που υποχρεώνει τον κάτοχο να αγοράσει ή να πουλήσει ένα ομόλογο σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια καθορισμένη μελλοντική ημερομηνία. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης θεωρείται πολύ επικίνδυνη και πολύπλοκη. Προκειμένου να κατανοήσουμε πλήρως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε την παράγωγη φύση τους εκτός από το πώς λειτουργεί η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Σε γενικές γραμμές, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παράγωγοι τίτλοι. Η αγορά και η πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων δεν σημαίνει ότι ένα άτομο υποχρεούται να αγοράσει ή να παραδώσει ομόλογα. Αντίθετα, ένα άτομο που αγοράζει ή πουλά ομόλογα συμμετέχει σε μια συμβατική συμφωνία όπου συμφωνεί να αγοράσει ή να πουλήσει το δικαίωμα ή το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης ενός ομολόγου.
Όταν ένα άτομο επενδύει σε ένα μελλοντικό ομόλογο μπορεί να κατέχει τη θέση short ή τη θέση αγοράς. Η θέση short είναι ο πωλητής ή το πρόσωπο που συμφωνεί να παραδώσει την ομολογία στη συμφωνημένη τιμή και ημερομηνία παράδοσης. Προσπαθεί να επιτύχει την υψηλότερη δυνατή τιμή για την πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η θέση long είναι ο αγοραστής ή το άτομο που συμφωνεί να λάβει το ομόλογο στην καθορισμένη τιμή και ημερομηνία παράδοσης. Το άτομο που κατέχει τη θέση long προσπαθεί να αγοράσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στη χαμηλότερη δυνατή τιμή.
Πολλοί επενδυτές προτιμούν να αγοράζουν και να πωλούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επειδή είναι σε θέση να αποκτήσουν μεγαλύτερη οικονομική μόχλευση από τις παραδοσιακές αγορές. Όσον αφορά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων, η μόχλευση είναι η ικανότητα ελέγχου μεγάλων ποσών ομολόγων με σχετικά μικρά ποσά κεφαλαίου. Η αυξημένη μόχλευση οδηγεί σε υψηλότερες αποδόσεις και υψηλότερες απώλειες. Οι επενδυτές σε προθεσμιακές αγορές είναι γνωστοί ως αντισταθμιστές ή κερδοσκόποι. Οι αντισταθμιστές ελαχιστοποιούν τον κίνδυνο αγοράζοντας ή πουλώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων τώρα, ενώ οι κερδοσκόποι προσπαθούν να κεφαλαιοποιήσουν τον κίνδυνο αγοράζοντας ή πουλώντας τώρα με βάση τις προσδοκίες για πτώση ή αύξηση των τιμών των ομολόγων.
Τα κέρδη και οι ζημίες από την επένδυση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων εξαρτώνται από την καθημερινή κίνηση της αγοράς. Αυτό διαφέρει σημαντικά από το χρηματιστήριο, όπου οι επενδυτές συνειδητοποιούν τα κέρδη και τις ζημίες τους όταν αγοράζουν ή πωλούν τις μετοχές τους. Οι συναλλαγές στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται σε ταμειακή βάση κάθε μέρα.
Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς και πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων, ρυθμίζεται από κυβερνητικούς οργανισμούς. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων ελέγχονται από την Επιτροπή Συναλλαγών Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC) και την Εθνική Ένωση Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (NFA). Οι χρηματιστές, που επιθυμούν να αγοράσουν, να πουλήσουν ή να εκδώσουν μελλοντικά ομολογιακά συμβόλαια, πρέπει να εγγραφούν στο CFTC και στο NFA. Τα χρηματιστήρια CFTC, NFA και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης περιορίζουν το ποσό των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων που μπορεί να αγοράσει ή να πουλήσει ένα άτομο, επομένως δεν είναι σε θέση να μονοπωλήσει την αγορά.