Το μη μοχλευμένο κόστος κεφαλαίου είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται σε σχέση με ένα σύστημα για την ανάλυση του κόστους ενός προτεινόμενου ή δυνητικού κεφαλαιακού έργου που μια εταιρεία ή οργανισμός εξετάζει. Ο παράγοντας διάκρισης μεταξύ αυτού του τύπου εκτίμησης κόστους και της μεθόδου εκτίμησης του κόστους με μοχλό είναι το γεγονός ότι αυτή η μέθοδος προσομοιώνει ένα περιβάλλον όπου ο οργανισμός θα πραγματοποιήσει οποιοδήποτε έργο σκέφτεται σε καθαρή πλάκα, χωρίς να χρειάζεται να δανειστεί χρήματα ή να υπολογίσει το κόστος που θα προκύψει φυσικά από την απόκτηση αυτής της χρηματοδότησης. Αυτή η μέθοδος εκτίμησης κόστους για έργα έχει αξία στο ότι βοηθά τον οργανισμό που μελετά το εν λόγω έργο να βάλει τις λεπτομέρειες σε μια πιο ξεκάθαρη προοπτική και να διαχωρίσει το πραγματικό κόστος του έργου από το επιπλέον κόστος που θα προκύψει από την απόκτηση και την εξυπηρέτηση του χρέους.
Μια απεικόνιση της εφαρμογής ενός μη μοχλευμένου κόστους κεφαλαίου μπορεί να δει κανείς στην περίπτωση μιας εταιρείας που σκέφτεται να κατασκευάσει ένα νέο εργοστάσιο για να συμπληρώσει αυτό που ήδη έχει. Μέσω της εφαρμογής της αρχής του μη μοχλευμένου κόστους κεφαλαίου, μια τέτοια εταιρεία θα είναι σε θέση να διαφοροποιήσει το πραγματικό κόστος του προτεινόμενου εργοστασίου και άλλους εξωτερικούς παράγοντες. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι κάτω από το μη μοχλευμένο κόστος κεφαλαίου, η εταιρεία θα υπολογίσει μόνο το ακριβές ποσό που θα απαιτήσει το έργο, συμπεριλαμβανομένου του κόστους για την απόκτηση γης, του κόστους για την αγορά των δομικών υλικών, του κόστους κατασκευής και τα έξοδα για την αγορά του διάφορου εξοπλισμού και μηχανημάτων που θα τοποθετηθούν στο εργοστάσιο. Στην περίπτωση αυτή, είναι σαφές ότι μόνο τα ακριβή χρήματα που θα διατεθούν στο έργο θα συμπεριληφθούν στον υπολογισμό του κόστους.
Από την άλλη πλευρά, όπου η εταιρεία δεν εφαρμόζει μη μοχλευμένο κόστος κεφαλαίου και αποφασίζει να εφαρμόσει το αντίθετο, που είναι το μοχλευμένο κόστος κεφαλαίου, θα περιλαμβάνει άλλους παράγοντες στον υπολογισμό του κόστους για το έργο. Ως εκ τούτου, η εταιρεία θα περιλαμβάνει το κόστος που συνδέεται με την απόκτηση χρηματοδότησης για το έργο, συμπεριλαμβανομένης της πληρωμής τόκων για το δάνειο και της πληρωμής μερισμάτων στους μετόχους. Άλλες δαπάνες θα περιλαμβάνουν επίσης κάθε είδους μεσιτικές αμοιβές που ενδέχεται να εφαρμοστούν στη χρηματοδότηση.