Το “στο άρτιο” είναι ένας χρηματοοικονομικός όρος που περιγράφει το επίπεδο τιμής ενός ομολόγου. Ένα ομόλογο που πωλείται στο άρτιο πωλείται για την ονομαστική του αξία. Η τιμολόγηση των ομολόγων παρέχει πληροφορίες σχετικά με τις προσδοκίες των επενδυτών για τα επιτόκια της αγοράς. Ποια ομόλογα πωλούνται στο άρτιο, με premium και με έκπτωση αποκαλύπτουν τις προβλέψεις της αγοράς για τα επιτόκια.
Ένα ομόλογο, που συνήθως ονομάζεται επίσης χαρτονόμισμα, είναι μια υπόσχεση πληρωμής ενός συγκεκριμένου χρηματικού ποσού στον κάτοχο του ομολόγου μετά από έναν καθορισμένο χρόνο. Η εκδότρια οντότητα καταβάλλει στον κάτοχο ένα σταθερό ποσό τόκων κάθε περίοδο καθ’ όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Στο τέλος της διάρκειας ζωής του ομολόγου, ο κάτοχος λαμβάνει ένα ποσό που καθορίζεται στο ομόλογο. αυτό είναι συνήθως 1,000 δολάρια ΗΠΑ (USD) για ομόλογα που εκδίδονται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Τα ομόλογα εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις και η αξία του ομολόγου εξαρτάται εν μέρει από την αξιοπιστία του οργανισμού που το εξέδωσε.
Η ονομαστική αξία ενός ομολόγου είναι το ποσό που καταβάλλεται στο τέλος της διάρκειας ζωής του ομολόγου. Ονομάζεται επίσης ονομαστική αξία του ομολόγου. Οι πληρωμές τόκων που λαμβάνει ο κάτοχος ονομάζονται κουπόνια ομολόγων και περιγράφονται από το επιτόκιο που αντιπροσωπεύουν.
Για παράδειγμα, ένα ομόλογο μπορεί να έχει κουπόνι 7 τοις εκατό. Εάν πρόκειται για ομόλογο $1,000 USD με εξαμηνιαία κουπόνια, τότε ο κάτοχος λαμβάνει 3.5 τοις εκατό, ή 350 $ USD, κάθε έξι μήνες. Η τιμή ενός ομολόγου είναι η παρούσα αξία της ροής πληρωμών που υπόσχεται το ομόλογο, με προσαρμογές για τον κίνδυνο αθέτησης και άλλες αβεβαιότητες.
Τα ομόλογα χωρίζονται σε κατηγορίες με βάση τα επίπεδα τιμών τους. Ένα ομόλογο με τιμή πάνω από την ονομαστική του αξία πωλείται «με ασφάλιστρο» και ονομάζεται ομόλογο premium. Εάν η τιμή ενός ομολόγου είναι χαμηλότερη από την ονομαστική του αξία, τότε πρόκειται για ομόλογο έκπτωσης. Τα ομόλογα που πωλούνται σε τιμή ίση με την ονομαστική τους αξία πωλούνται «στο άρτιο».
Η τιμή του ομολόγου εξαρτάται από την παρούσα αξία της ονομαστικής αξίας και τις πληρωμές του τοκομεριδίου. Εάν το ομόλογο πωλείται στο άρτιο, τότε το επιτόκιο που υπόσχεται το ομόλογο είναι ίσο με τις προσδοκίες της αγοράς για το πραγματικό επιτόκιο του κόσμου. Έτσι, ο επενδυτής αδιαφορεί μεταξύ του να έχει $1,000 USD σήμερα και να έχει $1,000 USD στο μέλλον συν τις πληρωμές τόκων. Τα ομόλογα premium έχουν επιτόκια υψηλότερα από το προβλεπόμενο επιτόκιο της αγοράς, ενώ το επιτόκιο των ομολόγων έκπτωσης είναι χαμηλότερο.