Struktura kapitałowa firmy to jej struktura finansowa pomniejszona o zobowiązania bieżące, co pozostawia mieszankę finansowania długoterminowego. Strukturę kapitału tworzą aktywa trwałe, takie jak zadłużenie, stałe udziały i inwestycje długoterminowe. Jak ustrukturyzować stałe finanse jest głównym przedmiotem zainteresowania kilku rodzajów teorii struktury kapitału. Teorie te obejmują hipotezę niezależności, hipotezę zależności oraz kilka umiarkowanych teorii, które równoważą niezależność i zależność.
Większość firm dąży do osiągnięcia optymalnej struktury kapitału, która jest mieszanką źródeł finansowania, która minimalizuje koszt pozyskania kapitału na finansowanie nowych przedsięwzięć. Teoria optymalnej struktury kapitału jest unikalna dla każdej firmy, więc różne firmy podpisują się pod różnymi teoriami. Analitycy finansowi wykorzystują szereg elementów przy określaniu struktury kapitału. Często obejmują one wartości akcji zwykłych, oczekiwane dywidendy pieniężne, kapitał własny, dług i dochody.
Teoria struktury kapitolu niepodległości jest powszechnie uważana za hipotezę skrajną. Z tego stanowiska wynika, że koszt kapitału i ceny akcji zwykłych firmy są niezależne od wyboru dźwigni finansowej przez firmę. Zgodnie z teorią niezależności, żadna kwota finansowania dłużnego nie może wpłynąć na cenę akcji spółki. Aby rejestrować aktywa i pasywa w ramach tego systemu, księgowi stosują metodę wyceny znaną jako dochód operacyjny netto lub NOI.
Hipoteza zależności jest przeciwieństwem teorii struktury kapitału niezależności i jest również zwykle uważana za ideę skrajną. Teoria ta zakłada, że większa dźwignia finansowa w nieskończoność obniża koszt kapitału firmy. Zakłada się, że trendy rynkowe kapitalizują lub dyskontują oczekiwane zyski akcjonariuszy zwykłych w stosunku do popytu na akcje spółki. Zarobki stają się synonimem dochodu netto i wartości księgowych przy użyciu tego dochodu netto lub podejścia NI.
W rzeczywistości większość sytuacji biznesowych wymaga teorii struktury kapitału, która łączy lub moderuje te dwie skrajne teorie. Teoria niezależności jest błędna, ponieważ zbyt duża dźwignia finansowa może ostatecznie doprowadzić do bankructwa lub upadku firmy. Teoria struktury kapitału zależności jest zawodna, ponieważ finansowanie dłużne może i często zwiększa wartość zaległych akcji.
Umiar często przybiera formę tarczy podatkowej, która łagodzi finansowanie dłużne, pozwalając na upadki zadłużenia i chroniąc inwestorów giełdowych, stosując kod podatkowy jako tarczę oszczędzającą koszty. Dzięki temu koszt kapitału jest w pewnym stopniu niezależny od dźwigni finansowej, przy jednoczesnym uznaniu, że dług może wpływać na ceny akcji. Menedżerowie finansowi mogą próbować kontrolować zadłużenie za pomocą obliczeń zdolności zadłużenia, które określają maksymalny udział zadłużenia, który może być obsłużony przez strukturę kapitałową firmy.