Η μεγαλύτερη θεωρία ανόητου είναι μια επενδυτική πεποίθηση που εξηγεί γιατί ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν πράγματα όπως ακίνητα, μετοχές ή έργα τέχνης που φαίνεται να είναι υπερτιμημένα. Ακόμα κι αν η επένδυση δεν αξίζει τη ζητούμενη τιμή – και σε πολλές περιπτώσεις δεν είναι – η θεωρία διδάσκει ότι, αργά ή γρήγορα, θα έρθει ένας «μεγαλύτερος ανόητος» και θα επιθυμεί να την αγοράσει σε ακόμη υψηλότερη τιμή, κερδίζοντας κέρδος στον αρχικό επενδυτή. Ισχύει τις περισσότερες φορές σε ισχυρούς οικονομικούς καιρούς και σε αγορές που είναι κορεσμένες από αγοραστές. Τα πράγματα μπορεί να είναι πιο δύσκολα σε πτώσεις ή κατά τη διάρκεια ύφεσης της αγοράς. Σε αυτές τις περιπτώσεις, μπορεί να χρειαστεί πολύς χρόνος για να εμφανιστεί αυτός ο μεγαλύτερος ανόητος. Όταν η αναμονή είναι υπερβολική, υπάρχει πραγματική πιθανότητα απώλειας και οι περισσότεροι οικονομικοί εμπειρογνώμονες δεν συνιστούν στους ανθρώπους να πιστεύουν πολύ στη θεωρία, εκτός εάν έχουν κάνει πολλές ανεξάρτητες έρευνες αγοράς εκ των προτέρων. Μπορεί επίσης να υπάρξουν μεγαλύτερες οικονομικές επιπτώσεις εάν πολλοί επενδυτές υιοθετήσουν τη θεωρία ταυτόχρονα σε μια αγορά που βρίσκεται σε παρακμή. Όταν δεν υπάρχουν αρκετοί πρόθυμοι αγοραστές, αυτού του είδους οι κερδοσκοπικές επενδύσεις μπορεί να οδηγήσουν σε εκρήξεις φούσκας και γρήγορες καταρρεύσεις της αγοράς.
Όταν λειτουργεί
Σε περιόδους οικονομικής «φούσκας», η θεωρία του μεγαλύτερου ανόητου φαίνεται να λειτουργεί. Ένα από τα καθοριστικά χαρακτηριστικά μιας φούσκας είναι ότι δημιουργεί τεχνητή αξία, συχνότερα γύρω από μετοχές ή ακίνητα. Όσο οι επενδυτές βρίσκονται σε παροξυσμό αγορών, είναι συχνά πρόθυμοι να πληρώσουν υπερβολικά – και η υπερπληρωμή σε ορισμένες περιπτώσεις γίνεται το πρότυπο της αγοράς και το «νέο κανονικό». Οι άνθρωποι συχνά αγοράζουν πράγματα και στη συνέχεια προσπαθούν να τα «αναποδογυρίσουν» ή να τα ξαναπουλήσουν κάπως γρήγορα σε αυτές τις περιπτώσεις.
Όταν δεν το κάνει
Οι φούσκες και οι διογκωμένες αγορές δεν διαρκούν για πάντα. Οι μετοχές και τα υλικά ακίνητα που είναι εξαιρετικά υπερτιμημένα θα δουν σχεδόν αναπόφευκτα τις αξίες τους να μειώνονται γρήγορα όταν συμβεί αυτό. Αυτό συχνά οδηγεί σε ουσιαστικό πρόβλημα για τους επενδυτές που εξαρτώνταν από έναν μεγαλύτερο ανόητο προκειμένου να αποκομίσουν κέρδος. Οι άνθρωποι σε αυτές τις καταστάσεις συχνά πωλούν την περιουσία τους με σοβαρή ζημία, η οποία γίνεται πιο οξεία εάν η τιμή που πλήρωσαν οι ίδιοι ήταν υπερτιμημένη. Στις περισσότερες περιπτώσεις, όταν η φούσκα της αγοράς σκάσει, δεν υπάρχει ασφάλεια και η πιθανότητα καταστροφικής απώλειας γίνεται πολύ πραγματική. Αυτό αναφέρεται συχνά ως “διόρθωση” της αγοράς.
Μεγαλύτερες οικονομικές επιπτώσεις
Ένας μεμονωμένος επενδυτής, ή ακόμα και μια μικρή μειοψηφία επενδυτών, που ενεργεί σύμφωνα με τη θεωρία του μεγαλύτερου ανόητου δεν προκαλεί συνήθως κανένα είδος οικονομικού κυματισμού. Συνήθως είναι πολύ δύσκολο για μεμονωμένες επενδύσεις, ανεξάρτητα από το πόσο μεγάλες είναι, να επηρεάσουν την αγορά. Υπάρχουν απλώς πάρα πολλά χρήματα στο σύστημα για μεμονωμένες απώλειες ή κέρδη να έχουν σημασία στη συνολική εικόνα.
Τα πράγματα τείνουν να γίνονται πιο προβληματικά όταν η θεωρία αρχίζει να γίνεται μια κυρίαρχη πεποίθηση. Όταν πολλοί επενδυτές αποφασίζουν να αγοράσουν αυτήν τη θεωρία ταυτόχρονα, μπορούν μερικές φορές να δημιουργήσουν τις δικές τους φούσκες και, τελικά, τις δικές τους συντριβές, οι περισσότερες από τις οποίες επηρεάζουν σχεδόν όλους. Όταν οι επενδυτές που έχουν επενδύσει συλλογικά σε κάτι όπως ανεπιθύμητες μετοχές, υπερτιμημένα ακίνητα ή έργα τέχνης αμφισβητήσιμης αξίας, βιώνουν απώλειες ταυτόχρονα, αυτό θα μπορούσε να είναι αρκετό για να αναγκάσει ορισμένους νέους επενδυτές να επανεξετάσουν τη στρατηγική αγορών τους. Υπάρχει ένα επιχείρημα ότι αυτό θα μπορούσε να είναι καλό μακροπρόθεσμα. Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, μπορεί να είναι καταστροφικό, προκαλώντας επιβράδυνση των αγορών και, σε ακραίες περιπτώσεις, ενδεχομένως και κατάρρευση της αγοράς.
Αξιολόγηση του κινδύνου
Ενώ η θεωρία του μεγαλύτερου ανόητου έχει τη δυνατότητα να κάνει έναν άνθρωπο πολύ πλούσιο, το να πληρώνεις περισσότερα για κάτι από όσο αξίζει είναι πάντα επικίνδυνο. Κάποια στιγμή, κάποιος θα μείνει κρατώντας το υπερτιμημένο κομμάτι της ιδιοκτησίας. Το να βασίζεσαι τακτικά στη θεωρία σημαίνει ότι υπάρχει η δυνατότητα για το στοίχημα να καλύψει τη διαφορά με οποιονδήποτε επενδυτή. Η αποφυγή της απώλειας θα απαιτούσε μια σημαντική ποσότητα τύχης σε μακροπρόθεσμη βάση, καθώς και πολλή εικόνα για το τι είναι πιθανό να κάνει η αγορά στο μέλλον.
SmartAsset.