Στον χρηματοοικονομικό κόσμο, οι μη φυσιολογικές αποδόσεις είναι πραγματικές αποδόσεις που διαφέρουν από τις αναμενόμενες αποδόσεις σε τίτλους και άλλα χρηματοοικονομικά μέσα. Οι μη φυσιολογικές αποδόσεις μπορεί να είναι θετικές ή αρνητικές και αποτελούν κοινή ανησυχία για τους επενδυτές και άλλα άτομα που εμπλέκονται στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι οικονομικοί αναλυτές ξοδεύουν πολύ χρόνο και ενέργεια προβλέποντας προσεκτικά την απόδοση των συνολικών χρηματοπιστωτικών αγορών και συγκεκριμένων χρηματοπιστωτικών μέσων για να μειώσουν τον κίνδυνο αρνητικών μη φυσιολογικών αποδόσεων.
Σε ένα απλό παράδειγμα μη φυσιολογικών αποδόσεων, μια χρηματοπιστωτική αγορά μπορεί να αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 10%, και μια συγκεκριμένη μετοχή σε αυτήν την αγορά μπορεί να αυξηθεί κατά 20%, δημιουργώντας μια μη φυσιολογική απόδοση 10%. Αντίθετα, η μετοχή θα μπορούσε να αυξηθεί κατά πέντε τοις εκατό, δημιουργώντας μια μη φυσιολογική απόδοση XNUMX τοις εκατό κάτω από την αναμενόμενη απόδοση. Οι μη φυσιολογικές αποδόσεις μπορεί να περιλαμβάνουν μια μεγάλη ποικιλία αγορών και χρηματοπιστωτικών μέσων και μπορεί να ποικίλλουν ριζικά, από μερικές ποσοστιαίες μονάδες έως μια πολύ δραματική και αξιοσημείωτη διαφορά.
Ένας αριθμός υπολογισμών μπαίνει στη διαδικασία ανάπτυξης των αναμενόμενων αποδόσεων. Οι εκτιμήσεις περιλαμβάνουν το ιστορικό της απόδοσης μιας αγοράς, τα τρέχοντα πολιτικά ζητήματα και τις γενικές οικονομικές τάσεις. Ο υπολογισμός των αναμενόμενων αποδόσεων μπορεί να είναι πολύ δύσκολος, ειδικά με μεγάλες και πολύπλοκες αγορές που μπορεί να είναι πολύ ευάλωτες σε μια ποικιλία γεγονότων. Ασυνήθιστες αποδόσεις μπορεί να προκύψουν λόγω γεγονότων που παραμορφώνουν την αγορά, που κυμαίνονται από μια κίνηση σε μια συγκεκριμένη μετοχή που προκαλεί την άνοδο της αξίας έως μια φυσική καταστροφή που προκαλεί μείωση της αξίας των μετοχών.
Οι σταθερά αρνητικές μη φυσιολογικές αποδόσεις προκαλούν ανησυχία, επειδή υποδηλώνουν ότι οι αναμενόμενες αποδόσεις δεν υπολογίζονται σωστά και ότι ένα συγκεκριμένο χρηματοοικονομικό μέσο αντιμετωπίζει κάποια μεταβλητότητα. Οι τακτικά θετικές αποδόσεις μπορεί επίσης να αποτελούν αιτία ανησυχίας, καθώς μπορεί να υποδηλώνουν ότι ένα χρηματοοικονομικό μέσο είναι υπερτιμημένο και κινδυνεύει να καταρρεύσει σε αξία ή ότι συμβαίνει παραποίηση αρχείων απόδοσης. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν οι αποδόσεις ακολουθούν μια σταθερή ανοδική τάση με μικρή διακύμανση στην ανάπτυξη. ένα χρηματοπιστωτικό μέσο σπάνια θα αυξάνεται κατά το ίδιο ποσό κάθε χρόνο, για παράδειγμα, και οι μη φυσιολογικές αποδόσεις που ακολουθούν ύποπτα τακτικά πρότυπα μπορεί να είναι σημάδι χρηματοοικονομικών ανατριχιασμών.
Μερικές φορές, μια ανάλυση μη φυσιολογικών αποδόσεων μπορεί να εξηγήσει γιατί συνέβησαν. Καταστροφικά οικονομικά γεγονότα, ξαφνικές πολιτικές αλλαγές και περιβαλλοντικά ζητήματα όπως η ξηρασία μπορούν όλα να επηρεάσουν την απόδοση των χρηματοπιστωτικών αγορών και των μεμονωμένων μέσων σε αυτές τις αγορές. Σε άλλες περιπτώσεις, οι αιτίες πίσω από τις διακυμάνσεις μεταξύ των αναμενόμενων και των πραγματικών αποδόσεων δεν μπορούν να εξηγηθούν εύκολα. Οι αγορές μπορεί να είναι ευμετάβλητες και μερικές φορές συμπεριφέρονται εξαιρετικά ακανόνιστα.