Ο δείκτης Ωμέγα είναι ένας τρόπος μέτρησης της απόδοσης των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων με βάση το επίπεδο των αποδόσεων που προσφέρουν ως αντάλλαγμα για τον κίνδυνο επένδυσης σε αυτά. Είναι μια αναλογία σταθμισμένων κερδών προς σταθμισμένες ζημίες — μια αναλογία που περιλαμβάνει πληροφορίες σχετικά με την πιθανότητα κάθε επιπέδου αποδόσεων. Σε αντίθεση με τους προκατόχους του, η αναλογία Ωμέγα διαφέρει ανάλογα με τη μορφή της κατανομής των αποδόσεων ενός περιουσιακού στοιχείου. Αυτό επιτρέπει στους επενδυτές να διακρίνουν μεταξύ περιουσιακών στοιχείων με διαφορετικά προφίλ κινδύνου.
Οι επενδυτές απαιτούν γενικά αποζημίωση για την ανάληψη κινδύνων με τη μορφή υψηλότερων αποδόσεων. Οι οικονομικοί αναλυτές έχουν επινοήσει τρόπους αξιολόγησης των περιουσιακών στοιχείων με αυτούς τους όρους για να παρέχουν στους επενδυτές πληροφορίες σχετικά με το ποια περιουσιακά στοιχεία παρέχουν τις καλύτερες αποδόσεις για το επίπεδο κινδύνου που παρουσιάζουν. Ένα από τα πιο συχνά χρησιμοποιούμενα μέτρα αναφοράς είναι ο λόγος Sharpe, ο οποίος είναι ο λόγος της μέσης απόδοσης του περιουσιακού στοιχείου μείον την απόδοση χωρίς κίνδυνο, που είναι συνήθως η απόδοση των ομολόγων του Δημοσίου, προς ένα μέτρο της αστάθειας του περιουσιακού στοιχείου, το οποίο βρίσκεται χρησιμοποιώντας η διακύμανση των αποδόσεων.
Αν και ο λόγος Sharpe χρησιμοποιείται συνήθως για την αξιολόγηση της απόδοσης ενός περιουσιακού στοιχείου, έχει σημαντικές ελλείψεις. Η μέτρηση βασίζεται στον μέσο όρο και τη διακύμανση των αποδόσεων του περιουσιακού στοιχείου, κάτι που λέει λίγα στον επενδυτή για την πραγματική απόδοση του περιουσιακού στοιχείου. Πολλές κατανομές αποδόσεων μπορεί να έχουν τον ίδιο μέσο όρο και διακύμανση αλλά εντελώς διαφορετικά σχήματα, πράγμα που σημαίνει ότι έχουν διαφορετικές πιθανότητες για κάθε δεδομένη απόδοση. Το πραγματικό σχήμα της διανομής είναι σημαντικό για τον επενδυτή επειδή του λέει την πιθανότητα διαφορετικών επιπέδων απόδοσης, δίνοντάς του μια καλύτερη ιδέα για τον κίνδυνο στον οποίο εκτίθεται.
Ο λόγος Ωμέγα είναι ένα εναλλακτικό μέτρο της απόδοσης του ενεργητικού που δίνει στον επενδυτή τις πληροφορίες που απορρίπτει ο λόγος Sharpe. Ενσωματώνει ολόκληρη την κατανομή των αποδόσεων χωρίς να επιβαρύνει τον αναλυτή με δύσκολους υπολογισμούς. Ο Con Keating, ένας διαχειριστής κεφαλαίων με εμπειρία ως οικονομικός αναλυτής, και ο William F. Shadwick, ένας μαθηματικός, πρότειναν τη μέτρηση το 2002. Η εργασία τους, «A Universal Performance Measure», περιέγραψε τη μέτρηση και τον τρόπο υπολογισμού της και παρείχε μια ανάλυση των πλεονεκτημάτων από τη χρήση μιας αναλογίας που αποφεύγει την υπεραπλούστευση των δεδομένων αποδόσεων των περιουσιακών στοιχείων.
Για να υπολογίσει την αναλογία Ωμέγα, ένας αναλυτής πρέπει να γνωρίζει τη συνάρτηση διανομής των αποδόσεων ενός περιουσιακού στοιχείου. Ο αναλυτής επιλέγει ένα όριο ζημίας στο οποίο θα αξιολογήσει το περιουσιακό στοιχείο. Υπολογίζει την περιοχή μεταξύ μιας οριζόντιας γραμμής στο ένα και της συνάρτησης κατανομής, ή της περιοχής πάνω από την καμπύλη, για επιστροφές πάνω από το όριο. Στη συνέχεια, υπολογίζει την περιοχή κάτω από την καμπύλη και πάνω από το μηδέν για επιστροφές κάτω από το όριο. Η αναλογία ωμέγα είναι ο πρώτος αριθμός διαιρούμενος με τον δεύτερο.