Alokacja aktywów dochodowych obejmuje osobę tworzącą portfel inwestycyjny, który składa się głównie z aktywów generujących dochód. Wielu emerytów otrzymuje niewielkie miesięczne emerytury lub nie otrzymuje ich wcale, zamiast tego w dużym stopniu polega na dochodach generowanych przez ich inwestycje. Inwestor może stworzyć portfel alokacji aktywów, kupując szereg pojedynczych papierów wartościowych, ale towarzystwa funduszy inwestycyjnych i inne firmy inwestycyjne również sprzedają gotowe fundusze, które prawie w całości składają się z takich aktywów.
Instrumenty dłużne, takie jak obligacje, należą do papierów wartościowych, które są zazwyczaj utrzymywane w portfelu alokacji aktywów dochodowych. Obligatariusze są wierzycielami emitentów obligacji; emitenci obligacji zazwyczaj dokonują miesięcznych, kwartalnych, półrocznych lub rocznych płatności odsetek. Posiadacz obligacji, który posiada kilka pojedynczych obligacji, może próbować kupić obligacje wyemitowane w różnych terminach, aby mieć pewność, że niektóre wypłaty dochodu będą otrzymywane co miesiąc. Towarzystwa funduszy inwestycyjnych, które inwestują w obligacje, zazwyczaj rozdzielają łączne roczne wypłaty odsetek na rzecz akcjonariuszy funduszu w formie mniej więcej równych miesięcznych wypłat dywidendy.
Historie kredytowe podmiotów emitujących obligacje są badane przez agencje ratingowe obligacji. Podmiot z dobrą historią spłacania długów i wysokimi przychodami może zwykle pożyczać pieniądze taniej niż emitent obligacji z historią niespłacania długów. Emitenci obligacji wysokiego ryzyka muszą płacić wyższe zyski z obligacji niż emitenci niskiego ryzyka. Wiele rodzajów obligacji emitowanych przez rząd jest zabezpieczonych pieniędzmi podatników, a obligacje rządowe są zwykle postrzegane jako inwestycje o niższym ryzyku niż obligacje korporacyjne. Obligacje śmieciowe to inwestycje wysokiego ryzyka, które przynoszą ponadprzeciętne zyski i tylko bardzo agresywne modele alokacji aktywów zawierają te obligacje.
Oprócz obligacji modele alokacji aktywów obejmują również papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, które są instrumentami dłużnymi powiązanymi z hipotekami mieszkaniowymi i komercyjnymi. Fundusze inwestycyjne kupują tysiące kredytów hipotecznych, a spłaty odsetek dokonywane przez pożyczkobiorców są wpłacane do funduszu. Obligacje są następnie sprzedawane inwestorom, a obligacje te są zabezpieczone przez sam fundusz, co oznacza, że posiadacze obligacji mają częściowy udział w długach zawartych w funduszu. Ponieważ kredytobiorcy hipoteczni dokonują spłat miesięcznych, te papiery wartościowe są popularne wśród inwestorów, którzy chcą otrzymywać regularne spłaty dochodu.
Inwestorzy o umiarkowanych potrzebach dochodowych mogą inwestować w konserwatywne portfele alokacji aktywów, które zawierają głównie niskodochodowe obligacje rządowe. Osoby o większych potrzebach dochodowych często muszą inwestować w bardziej ryzykowne fundusze, które zawierają obligacje wysokiego ryzyka. Obligacje mogą stracić całą wartość, jeśli podmiot, który emituje obligacje, zbankrutuje, więc ludzie, którzy szukają najwyższych poziomów zwrotu, muszą również zmagać się z największym ryzykiem głównym.