Co to jest krzywa zamiany?

Krzywa swap to wykres liniowy relacji między stopami swap a czasem. Przypomina to popularną krzywą dochodowości, która jest relacją między obligacjami a czasem. Krzywa swapowa jest również używana w taki sam sposób jak krzywa dochodowości — jest pomocnym narzędziem przy próbie porównania cen między swapami w różnych okresach czasu.

Swapy należą do kategorii instrumentów pochodnych. Istnieją roszczenia warunkowe, takie jak opcje, oraz roszczenia terminowe typu forward, takie jak giełdowe kontrakty terminowe (ETF). Pierwsza z nich jest uzależniona od wystąpienia zdarzenia, podczas gdy druga opiera się na przyszłych lub przyszłych roszczeniach z tytułu przepływów pieniężnych. Swapy należą do tej drugiej grupy, roszczeń forward.

Krótko mówiąc, swap to umowa pomiędzy dwoma podmiotami na zamianę przepływów pieniężnych na określony czas. Przepływy pieniężne są zazwyczaj określane przez stałą lub zmienną stopę procentową lub przyszłą cenę towaru. W przeciwieństwie do większości instrumentów pochodnych, swapy nie są przedmiotem obrotu na giełdzie. Są one dostosowane specjalnie dla dwóch zaangażowanych stron. W związku z tym nie ma gwarancji utrzymania handlu.

Głównymi użytkownikami swapów są firmy i instytucje finansowe. Najbardziej uproszczoną i powszechną formą jest swap na stopy procentowe. Dzieje się tak, gdy jedna strona zgadza się zapłacić drugiej stronie stałą stopę procentową. Druga strona zgadza się dokonywać płatności w oparciu o zmienne stopy procentowe w tym samym okresie. Oba zestawy przepływów pieniężnych są w tej samej walucie.

Typowymi użytkownikami swapów są firmy ubezpieczeniowe i korporacje. Na przykład, gdy stopy procentowe spadają, firmy chcą zablokować stałą stopę, więc zawierają swap na stopy procentowe. Transakcja umożliwia firmie zamianę płatności o zmiennej stopie na płatności o stałej stopie.

Ponieważ swapy są dostosowywane, okresy mogą wahać się od dziennego, tygodniowego, miesięcznego, kwartalnego lub rocznego. Analitycy rysują krzywą na podstawie wykreślania cen swapów w różnych okresach czasu. Linia zwykle zakrzywia się w górę lub w dół.

Krzywa swapu w dół wskazuje, że ceny swapów długoterminowych mają tendencję spadkową w czasie. Rosnąca krzywa swapu wskazuje na trend wzrostowy cen swapów w czasie. Najkrótszy okres jest pierwszy. W szczególności oś x służy do wykreślania okresu czasu lub życia kontraktu swap, a oś y służy do wykreślania ceny swapu. Wykreślając co najmniej trzy różne okresy czasu, analityk może ekstrapolować lub prognozować, gdzie linia będzie się zmieniać w czasie.