Co to jest opłata za wyniki?

Opłata za wyniki może ogólnie odnosić się do opłaty pobieranej za wykonanie pewnego rodzaju usługi. Zazwyczaj jednak jest to termin używany w branży finansowej i może być również określany jako opłata motywacyjna. Dzieje się tak, ponieważ opłata za wyniki jest rodzajem wynagrodzenia opartego na motywacji. W zależności od umowy o świadczenie usług menedżerowie inwestycyjni mogą pobierać opłatę za wyniki lub procent zysków, które osiąga z inwestycji dla klienta. Struktura opłat za wyniki jest zróżnicowana i nie wszyscy zarządzający inwestycjami są przygotowani do ich otrzymywania.

Opłaty za wyniki nie są jedynym sposobem rekompensaty dla zarządzających inwestycjami. Niektórzy menedżerowie otrzymują za swoją pracę stałą pensję i nie mają żadnej formy wynagrodzenia motywacyjnego. Inni otrzymują wynagrodzenie w postaci opłat za wyniki — procent zysku funduszu w celu zachęcenia do mądrych inwestycji, a także opłat za zarządzanie — procent wartości aktywów funduszu, aby zrekompensować menedżerom czas i doświadczenie w zarządzaniu funduszem.

Menedżerowie, którzy otrzymują wynagrodzenie w postaci opłat za wyniki, nie mogą tak samo ustrukturyzować swojego planu płatności. Po pierwsze, stawka opłaty za wyniki, zwykle procent zysków, może się różnić. Na przykład opłaty za wyniki funduszy inwestycyjnych zwykle wahają się od mniej niż 1% do 5%, ale mogą wzrosnąć nawet do 15%. Z drugiej strony opłaty za wyniki funduszy hedgingowych mogą wzrosnąć nawet do 40% lub więcej.

Czas wypłaty opłaty za wyniki może się różnić w zależności od menedżerów inwestycyjnych. Opłaty mogą być wypłacane corocznie, chociaż większość menedżerów pobiera opłaty co kwartał lub co miesiąc. Niektóre struktury wynagrodzeń, które obejmują opłaty za wyniki oparte na wartości aktywów, a nie tylko na zyskach, mogą zawierać wysokie znaki wodne. Oznacza to, że opłata za wyniki zostanie naliczona tylko w przypadku wzrostu wartości inwestycji w stosunku do jej poprzedniej największej wartości. W takich przypadkach, nawet jeśli inwestycja przyniosła zysk, jeśli ta nowa wartość jest niższa od wcześniej wyższej wartości netto, menedżer nie otrzyma opłaty za wyniki.

Toczy się wiele dyskusji na temat tego, czy struktury opłat za wyniki są uczciwe, czy przydatne. Zwolennicy argumentują, że dzielenie ryzyka inwestycji pomaga zachęcić menedżerów do aktywnego poszukiwania lepszych zwrotów z inwestycji, ponieważ uzyskują część tych zysków. Z drugiej strony krytycy twierdzą, że opłaty za wyniki mogą w rzeczywistości zachęcać menedżerów do podejmowania nieuzasadnionego ryzyka w nadziei na osiągnięcie dużego zysku. Ryzyka te mogą mieć wpływ nie tylko na inwestora, ale gdy są podejmowane na dużą skalę, mogą wpływać na całe rynki. W rezultacie ci krytycy sugerują ścisłą kontrolę, jeśli nie regulacje rządowe, jeśli dozwolone są opłaty za wyniki.