Prospekt emisyjny „czerwonego śledzia” jest wstępnym dokumentem informacyjnym zawierającym podstawowe informacje na temat potencjalnej emisji papierów wartościowych. Spółki muszą przedłożyć tę dokumentację do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do przeglądu przed sporządzeniem ostatecznego prospektu do powszechnego wydania. Takie dokumenty wskazują na zamiar opracowania oferty papierów wartościowych, ale nie są formalną ofertą papierów wartościowych, ponieważ firma musi przejść jeszcze kilka kroków, zanim będzie mogła rozpocząć emisję papierów wartościowych. „Czerwony śledź” to odniesienie do prawnego ujawnienia, wydrukowane na czerwono, które musi pojawić się na okładce, informujące czytelników, że SEC jeszcze nie sprawdziła i nie zatwierdziła dokumentu.
Firma może przetworzyć prospekt emisyjny „czerwonego śledzia” przez kilka wersji roboczych, zanim będzie gotowy do publikacji. SEC przeanalizuje dokument pod kątem wszelkich oznak fałszywych lub błędnych roszczeń, a także naruszeń prawa, takich jak nieujawnienie wszystkich wymaganych informacji w prospekcie. Po spełnieniu tych warunków firma może wydrukować formalny prospekt, krótki zarys wszystkich tych informacji, który zostanie udostępniony potencjalnym inwestorom.
Dokument musi zawierać ujawnienia finansowe, w tym informacje o umowie o subemisję, wraz z tożsamościami głównych członków zarządu spółki i akcjonariuszy. Informacje kontaktowe, w tym lokalizacja firmy, są również dostępne w prospekcie Red Herring. Jedną z informacji, których nie zawiera dokument, jest proponowana cena lub wielkość oferty. Informacje te są dostępne dopiero w ostatecznym prospekcie i są wynikiem rozmów z ubezpieczycielami i SEC.
Inwestorzy mogą spojrzeć na prospekt emisyjny Red Herring, aby zorientować się w nadchodzących ofertach i rozpocząć badanie potencjalnie interesujących spółek. Dokument ma tendencję do przedstawiania firmy w najlepszym możliwym świetle, ponieważ firmy chcą dokładnie zobaczyć, ile mogą ujść im na sucho, zanim SEC zażąda korekt, ponieważ prospekt jest arkuszem sprzedaży oprócz obowiązkowego ujawnienia. Jeśli SEC zatwierdzi oświadczenia zawarte w prospekcie red Herring, firma może pozostawić informacje, aby się promować, a to może uczynić ją bardziej atrakcyjną dla inwestorów.
Firmy przygotowujące się do oferty papierów wartościowych często posiadają informacje na swoich stronach internetowych. Osoby zainteresowane możliwościami inwestycyjnymi mogą zajrzeć do sekcji informacji o inwestycjach na stronie internetowej firmy, aby uzyskać informacje. Obejmuje to szczegółowe ujawnienia finansowe i inne dokumenty, które firmy muszą złożyć w agencjach regulacyjnych. Ludzie mogą uznać to za przydatny punkt wyjścia do badań.