Spread typu bull call to strategia inwestycyjna obejmująca dwie opcje kupna tego samego aktywa o tej samej dacie wygaśnięcia. W tym podejściu inwestor kupuje opcję kupna akcji w niedalekiej przyszłości po cenie wykonania równej lub zbliżonej do aktualnej ceny aktywów bazowych i sprzedaje opcję kupna z ceną wykonania umiarkowanie wyższą niż aktualna cena. Inwestor stosuje spread call byka, gdy uważa, że cena akcji wzrośnie w najbliższej przyszłości, ale tylko w umiarkowanym stopniu. Spread bull call pozwala inwestorowi czerpać korzyści ze wzrostu cen, ale także ogranicza ryzyko inwestycji. Korzystając z tej strategii, inwestor może przewidzieć maksymalną potencjalną stratę, próg rentowności i maksymalny zysk.
Na przykład, Warbucks Coffee jest obecnie sprzedawany po 20 dolarów amerykańskich (USD) za akcję. Inwestor, w oczekiwaniu na wzrost kursu akcji Warbucks Coffee w ciągu najbliższego miesiąca, kupuje jedną opcję kupna na 100 akcji po cenie wykonania 20 USD z terminem wygaśnięcia w ciągu miesiąca, za wpłatą 300 USD. Sprzedaje również opcję kupna na 100 akcji po cenie wykonania 25 USD z wygaśnięciem w ciągu miesiąca z premią w wysokości 100 USD. W ciągu następnego miesiąca wartość Warbucks Coffee wzrośnie do 24 USD za akcję. Spread typu bull call daje inwestorowi 200 USD zysku, który jest obliczany przez pomnożenie 100 akcji przez wzrost ceny o 4 USD minus płatność 300 USD za pierwszą opcję plus 100 USD premii otrzymanej za drugą opcję.
Maksymalna potencjalna strata przy hossie call spread to rozbieżność między premiami płaconymi i otrzymywanymi przez inwestora za dwie opcje call. Jeśli cena akcji nie wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami, opcje nie są nic warte w momencie wygaśnięcia, a inwestor traci to, co zapłacił za opcje. Próg rentowności dla spreadu bull call określa się dzieląc koszty przez 100, a następnie dodając uzyskaną wartość do niższego kursu wykonania. W podanym przykładzie próg rentowności występuje, gdy cena akcji wzrosła do 22 USD za akcję. Dzięki tej strategii inwestor osiąga zysk, jeśli cena akcji osiągnie dowolną wartość między 22 USD a 25 USD.
Jeśli cena akcji wzrośnie do wartości większej niż 25 USD za akcję, spread call byka ogranicza potencjalny zysk. Druga opcja call, ograniczając ryzyko spadków, ogranicza również maksymalny zysk. Jeśli cena wzrośnie do 30 USD na akcję, inwestor zyskuje 10 USD na akcję przy pierwszej opcji i traci 5 USD na akcję przy drugiej opcji. Chociaż nadal zarobiłby 300 USD na transakcji, stracił 500 USD, mając drugą opcję kupna. Z tego powodu spread call byka ma sens tylko wtedy, gdy oczekiwany wzrost rynku jest umiarkowany, a górna granica tego wzrostu jest dość przewidywalna.