Zniżka terminowa występuje, gdy natychmiastowy kurs wymiany waluty obcej przekracza terminowy kurs walutowy tego samego kraju w kontrakcie terminowym. Tego typu sytuacja pojawia się, gdy dokonywane są transakcje terminowe na waluty, co oznacza, że żadna waluta nie zmienia właściciela do momentu osiągnięcia terminu zapadalności kontraktu futures. Koncepcja ta jest przeciwieństwem premii terminowej, w której kurs terminowy przewyższa kurs bieżący. Chociaż dyskonto terminowe można przewidzieć na podstawie bieżących stóp procentowych, nie ma gwarancji, że przyszłe stopy spełnią tę prognozę.
Transakcje walutowe są uzależnione od stóp procentowych krajów zaangażowanych w te transakcje. Rozbieżności między tymi kursami są często sposobem, w jaki inwestorzy na rynku walutowym mogą wchodzić i wychodzić z transakcji oraz osiągać szybki zysk. Kiedy te transakcje obejmujące kursy walutowe są dokonywane za pośrednictwem kontraktów terminowych, wówczas obecny kurs walutowy jest nieistotny, a przyszły kurs staje się niezwykle ważny. W tych przyszłych transakcjach ma miejsce koncepcja rabatu terminowego.
Kiedy zawierana jest przyszła transakcja, nie ma wymiany waluty, gdy zawierany jest kontrakt na handel. Zamiast tego handel faktycznie odbywa się zgodnie z umową w pewnym momencie w przyszłości. Kurs terminowy jest zatem kursem w momencie, w którym umowa przewiduje, że w przyszłości zostanie dokonana transakcja. Na przykład, jeśli kontrakt terminowy jest zawarty na okres jednego miesiąca, wówczas obowiązującym kursem będzie kurs wymiany z miesiąca w przyszłości.
To, co się wtedy dzieje, to to, że obecny kurs walutowy albo wzrośnie, albo spadnie w okresie obowiązywania kontraktu. Jeżeli przyszła stopa spadnie poniżej bieżącej stopy, wynikiem jest dyskonto forward. Kiedy dzieje się odwrotnie, mówi się, że ma miejsce premia typu forward. Wyniki te są ważne dla tych traderów, którzy zabezpieczają inwestycje, dokonując transakcji po aktualnym kursie, a następnie wykorzystując kontrakt futures w celu ochrony przed stratami.
Problem z próbą przewidzenia dyskonta forward polega na tym, że przewidywane przyszłe stopy nie zawsze się sprawdzają. Na przykład, jeśli w momencie transakcji występuje różnica 1% w stopach procentowych dwóch krajów, przeważa teoria, że stopy te wyrównają się w momencie zapadalności przyszłego kontraktu, a niższa stopa będzie aprecjonowana. a wyższa stopa amortyzacyjna. Jednak przyszłe stopy procentowe, określone w momencie uchwalenia kontraktu terminowego, często różnią się od rzeczywistych. Ta zagadka jest znana inwestorom jako łamigłówka z dyskontem forward.