Wypukłość obligacji jest zwykle miarą stosowaną do analizy obligacji i pomaga analitykowi obligacji oszacować ryzyko stopy procentowej i zwrot związany z niektórymi obligacjami. Miara wypukłości obligacji służy do kompensacji błędów, które mogą wykazywać inne miary, zwłaszcza gdy stopy zwrotu znacznie się zmieniają. Ryzyko stopy procentowej jest typową kwestią dla inwestorów w obligacje, ponieważ wzrost stóp procentowych w wyniku inflacji lub innych czynników wpłynie na wartość obligacji. Zatem mierzenie wypukłości obligacji może pomóc inwestorom w zarządzaniu ryzykiem spowodowanym wahaniami stóp procentowych. Co więcej, wypukłość obligacji można przedstawić graficznie w celu wyświetlenia relacji rentowności i ceny obligacji.
Na rynku obligacji dominujące rynkowe stopy procentowe będą rosnąć lub spadać z różnych powodów, co wpłynie na wartość wielu rodzajów obligacji. Wszystkie obligacje nie są sobie równe, więc ten wzrost i spadek stóp w różny sposób wpłynie na ich wartość. W związku z tym inwestorzy w obligacje używają miary, takiej jak wypukłość obligacji, do analizy wszelkich podobieństw lub różnic, które mogą istnieć między dwoma lub większą liczbą obligacji. Może to pomóc im wybrać obligacje, które będą odpowiadać ich potrzebom w określonych warunkach.
Ogólnie rzecz biorąc, na niestabilnym rynku niektórzy handlowcy i inwestorzy mogą preferować wyższy stopień wypukłości obligacji, ponieważ uważa się, że ten rodzaj przyniesie lepsze zwroty niż rodzaj mniej wypukły. Zazwyczaj dzieje się tak dlatego, że im bardziej zakrzywiona jest wypukłość obligacji, tym lepiej będzie, gdy rynkowe stopy procentowe znacznie spadną. Gdy stopy procentowe rosną, na ich cenę nie wpłynie w takim samym stopniu, jak w przypadku ich spadku, nawet jeśli procent wzrostu i spadku stóp procentowych jest równy. Inaczej mówiąc, gdy stopy procentowe spadną o pewien procent, cena obligacji wzrośnie o większą wartość, w porównaniu do sytuacji, gdy stopy wzrosną o ten sam procent — cena spadnie o relatywnie mniejszą wartość.
Wykorzystując wzór na wypukłość obligacji, analityk będzie mógł określić ilościowo wpływ zmiany stóp procentowych na wartość obligacji. Hipotetycznie rzecz biorąc, widzi, że 1% spadek stóp procentowych może spowodować wzrost ceny obligacji o 50 dolarów amerykańskich (USD). Jeśli jednak stopy procentowe wzrosną o 1 procent, cena nie spadnie o 50 USD, ale zamiast tego może spaść o 25 USD.
Teoretycznie miara taka jak duracja pokaże, że jednoczesne wzrosty i spadki cen i rentowności obligacji są liniowe, co oznacza, że będą spadać i rosnąć nieco proporcjonalnie, co ma zastosowanie tylko wtedy, gdy ten spadek i wzrost są niewielkie. Jednakże, gdy ceny i plony wzrosną i spadną w znaczący sposób, wystąpią błędy reprezentowane przez miarę czasu trwania. To wtedy pojawia się miara wypukłości wiązania i pomaga skorygować te błędy, i może być używana razem z miarą czasu trwania dla lepszego ogólnego oszacowania.
Co więcej, wypukłość obligacji ilustruje zależność między cenami obligacji a rentownością, która jest zwykle przedstawiana na wykresie, aby pokazać tak zwaną krzywą wypukłą. Stopień krzywizny przedstawiony na wykresie pokazuje, w jaki sposób rentowność obligacji reaguje na zmianę ceny obligacji — to znaczy, gdy cena rośnie, rentowność spada i odwrotnie. Ta krzywa pokaże również wizualnie, jak cena i rentowność reagują na wzajemne zmiany i jak nie mają liniowej formy.