Termin „zdyskontowany okres zwrotu” odnosi się do metody stosowanej w budżetowaniu kapitałowym w celu określenia rentowności projektu. Menedżerowie firmy mogą dzięki niemu podjąć decyzję o podjęciu określonego projektu. Zasadniczo oblicza czas, jaki zajęłoby projektowi wygenerowanie wystarczającego przypływu gotówki, aby wyjść na zero, biorąc pod uwagę wartość pieniądza w czasie.
Prosty okres zwrotu kosztów oblicza czas potrzebny na osiągnięcie rentowności projektu od momentu, w którym firma podejmuje początkowe wydatki. Na przykład firma płaci 10,000 2,000 USD na początku projektu, który według prognoz przyniesie następujące roczne wpływy pieniężne w ciągu pierwszych pięciu lat: 2,500 USD, 3,000 USD, 3,500 USD, 4,000 USD i 7,500 USD. Pod koniec trzeciego roku projekt wygeneruje 0.71 USD. Odzyskanie ostatnich 2,500 USD zajmuje 2,500 roku (ponieważ 3,500 USD / 0.71 USD = 3.71), więc okres zwrotu z tego projektu wynosi XNUMX roku.
Prosty okres zwrotu, choć użyteczny, wiąże się z problemem ignorowania wartości pieniądza w czasie. Pojęcie wartości pieniądza w czasie nakazuje, że pewna ilość pieniędzy jest dziś bardziej wartościowa niż ta sama ilość pieniędzy w przyszłości ze względu na inflację i możliwość zainwestowania pieniędzy dzisiaj w celu wygenerowania większej ilości pieniędzy w przyszłości. Zdyskontowany okres spłaty rozwiązuje ten problem poprzez zdyskontowanie przyszłych wpływów pieniężnych w celu obliczenia ich wartości bieżących przed określeniem okresu spłaty.
Załóżmy, że wymagany zwrot z projektu wynosi 12 procent, więc każdy przepływ pieniężny jest dyskontowany o 12 procent rocznie. Przewidywane przepływy pieniężne projektu mają następujące wartości bieżące: 1,785.71 2,000 USD (od 1.12 USD/1,992.98), 2,500 1.122 USD (od 2,135.34 USD/3,000), 1.123 2,224.31 USD (od 3,500 USD/1.124), 2,269.71 USD (od 4,000 USD/1.125) oraz 8,138.34 USD (od 0.82 USD/1,861.66 USD). Pod koniec czwartego roku projekt przyniesie 2,269.71 USD. Projekt odzyska resztę początkowych wydatków w ciągu 0.82 roku (ponieważ 4.82 USD / XNUMX USD = XNUMX), więc zdyskontowana wartość bieżąca dla tego projektu wynosi XNUMX.
Zdyskontowane przepływy pieniężne są zawsze mniejsze niż niezdyskontowane przepływy pieniężne, więc zdyskontowany okres spłaty jest zawsze dłuższy niż zwykły okres spłaty. Zdyskontowany okres zwrotu rozwiązuje jeden problem z prostym okresem zwrotu, ale nadal ma problem. Ignoruje przepływy pieniężne wykraczające poza okres zwrotu, więc menedżer może odrzucić długoterminowe projekty, które przynoszą zyski w późniejszych latach, jeśli jako podstawę swojej decyzji zastosuje zdyskontowany okres zwrotu.