Rentowność obligacji to zasadniczo kwota lub procent zwrotu, jaki inwestor może oczekiwać z emisji obligacji w określonym czasie. Należy zauważyć, że obliczanie tego polega na wykorzystaniu aktualnych danych dotyczących aktualnej ceny obligacji, a nie ceny w momencie zakupu. Ustalenie aktualnego stanu rentowności obligacji wymaga również zrozumienia aktualnego rocznego kuponu związanego z obligacją. W kalkulacji zakłada się również zwykle, że nabywca zatrzyma obligację przez okres co najmniej jednego roku.
Prosty wzór na obliczenie rentowności obligacji polega na podzieleniu rocznego kuponu przez cenę obligacji. Na przykład, gdyby obligacja została wyceniona na 100.00 dolarów amerykańskich (USD) z rocznym kuponem wynoszącym 6.00 USD, przewidywana rentowność obligacji wyniosłaby sześć procent. Rentowność ta zakłada jednak, że cena nie zmieni się, a nabywca utrzyma obligację przez co najmniej rok.
Jeśli nastąpi zmiana stóp procentowych, która prowadzi do zmiany bieżącej ceny obligacji, rentowność obligacji może wskazywać na stratę kapitału. Korzystając z tego samego przykładu, gdyby cena obligacji spadła do 90.00 USD, spowodowałoby to stratę w wysokości 10.00 USD, która została częściowo zrekompensowana kuponem o wartości 6.00 USD. Jednak nadal pozostaje strata kapitałowa w wysokości 4.00 USD za okres roczny. Z tego samego powodu przesunięcie w górę ceny obligacji zwiększyłoby zyski kapitałowe zrealizowane z inwestycji.
Zrozumienie funkcji rentowności obligacji jest ważne dla inwestorów. Oceniając czynniki, które mogą wpłynąć na przyszłą wartość emisji obligacji, inwestorzy mogą określić, czy w ich najlepszym interesie jest zakup obligacji i utrzymanie jej przez co najmniej rok. Jeśli prognozy wskazują na duże prawdopodobieństwo, że obligacja przyniesie przyzwoity zysk przez rok lub dwa lata, inwestor może zdecydować się na zakup emisji. Jeśli jednak istnieją przesłanki wskazujące, że wartość obligacji spadnie w ciągu pierwszego roku, oznacza to, że inwestor prawdopodobnie nie byłby w stanie sprzedać obligacji na tyle, aby osiągnąć próg rentowności, a tym bardziej zarobić na inwestycji. W takiej sytuacji dobrze byłoby, gdyby inwestor przyjrzał się innym obligacjom lub skorzystał z zupełnie innych możliwości inwestycyjnych.