Το επίπεδο τιμών και το επιτόκιο συνδέονται μεταξύ τους με την έννοια ότι η χειραγώγηση του επιπέδου των επιτοκίων είναι ένα από τα εργαλεία που χρησιμοποιούνται από την κεντρική τράπεζα ή την κυβέρνηση για τον έλεγχο των επιπέδων τιμών σε μια οικονομία. Η κεντρική τράπεζα σε μια χώρα χρησιμοποιεί τα επιτόκια ως ένα από τα κύρια εργαλεία της είτε για την αύξηση είτε τη μείωση των επιπέδων τιμών, με διαφορετικά αποτελέσματα. Όταν το επίπεδο των τιμών είναι πολύ υψηλό, η κεντρική τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια. Όταν το επίπεδο των τιμών είναι πολύ χαμηλό, η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια.
Η αύξηση του επιτοκίου επηρεάζει το επίπεδο της συνολικής τιμής σε μια οικονομία μειώνοντας την ικανότητα των καταναλωτών να αποκτούν χρήματα με ευκολία από τις τράπεζες. Κανονικά, οι κεντρικές τράπεζες στοχεύουν να διατηρήσουν τα επιτόκια σε ένα προκαθορισμένο χαμηλό ποσοστό όσο το δυνατόν περισσότερο. Όταν η αγορά είναι πολύ ενεργή και η υπερβολική ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες αρχίζει να ωθεί τις τιμές τέτοιων προϊόντων συνεχώς προς τα πάνω, η κεντρική τράπεζα θα επιδιώξει να περιορίσει τις δραστηριότητες στην αγορά. Το επίπεδο τιμής και το επιτόκιο συνδέονται μεταξύ τους από το γεγονός ότι μια αύξηση των επιτοκίων θα προκαλέσει πτώση στην τιμή των αγαθών.
Με την αύξηση των επιτοκίων, οι καταναλωτές δεν θα έχουν την ίδια εύκολη πρόσβαση σε διαφορετικούς τύπους πιστώσεων και δανείων, τα οποία μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να χρηματοδοτήσουν αγορές όπως αυτοκίνητα, ρούχα, σπίτια και άλλα είδη. Όταν οι καταναλωτές δεν έχουν πλέον τα μέσα να πληρώσουν για τέτοια πράγματα, η ζήτηση για αυτά θα μειωθεί και οι τιμές θα μειωθούν επίσης. Αυτή η σύνδεση μεταξύ του επιπέδου τιμών και του επιτοκίου σημαίνει ότι η πτώση της ζήτησης που προκαλείται από την αύξηση των επιτοκίων θα οδηγήσει σε μια κατάσταση όπου η προσφορά θα υπερτερεί της ζήτησης. Κανονικά, όταν η προσφορά είναι μεγαλύτερη από τη ζήτηση, οι τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών θα μειωθούν ως απάντηση.
Μια άλλη σχέση μεταξύ του επιπέδου τιμής και του επιτοκίου μπορεί να φανεί σε μια κατάσταση όπου υπάρχει αποπληθωρισμός ή το επίπεδο τιμών είναι χαμηλότερο από το μέσο όρο. Μια τέτοια κατάσταση είναι συνήθως το αποτέλεσμα της πολύ μικρής ζήτησης από την πλευρά των καταναλωτών για τα τελικά προϊόντα στην αγορά. Σε αυτήν την κατάσταση, η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια σε μια προσπάθεια να παρακινήσει τους καταναλωτές να αποκτήσουν περισσότερα χρήματα από τις τράπεζες και να κάνουν περισσότερες αγορές. Όταν η κεντρική τράπεζα μειώνει τα επιτόκια, άλλες τράπεζες αντιδρούν επίσης μειώνοντας τα επιτόκια στους λογαριασμούς ταμιευτηρίου, καθιστώντας λιγότερο δελεαστικό για τους πελάτες να εξοικονομήσουν χρήματα.