Regulamentul T este o restricție legală privind tranzacționarea cu acțiuni în Statele Unite. Se aplică investitorilor care cumpără în marjă, adică împrumută bani de la broker pentru a cumpăra acțiuni. Regulamentul T înseamnă că investitorii trebuie să pună bani egali sau mai mari decât cei pe care îi împrumută.
Cumpărarea în marjă implică investirea mai mult decât suma de numerar pe care o predați de fapt în avans. Se poate aplica unei varietăți de stiluri de investiții, dar în legătură cu Regulamentul T, de obicei implică pur și simplu împrumutul de bani de la broker pentru a cumpăra acțiuni sau alte valori mobiliare. Acest lucru crește potențialul randament al investiției, dar crește și pierderile potențiale.
Există o restricție legală cunoscută sub numele de cerința de marjă minimă. Aceasta detaliază proporția din investiția totală la un moment dat, care trebuie acoperită din numerarul propriu al investitorului. Dacă valoarea mobiliară în care se află investiția scade, brokerul face un apel în marjă, ceea ce înseamnă că investitorul va trebui să dea mai mulți bani brokerului pentru a restabili proporția. În cele mai multe cazuri, acest proces este garantat de investitor folosind alte titluri pe care le deține drept garanție. Dacă investitorul trebuie să ofere mai mulți bani brokerului, aceste alte valori mobiliare sunt vândute automat.
Din punct de vedere istoric, cerința de marjă minimă a fost foarte mare, ceea ce sa dovedit problematic. Acest lucru se datorează faptului că, dacă prețurile acțiunilor au scăzut, mai mulți investitori trebuiau să ofere bani suplimentari brokerilor lor pentru a menține cerința de marjă. Aceasta presupunea adesea vânzarea altor titluri. Creșterea vânzărilor a făcut ca prețurile burselor să scadă în continuare, ceea ce a însemnat, la rândul său, și mai mulți investitori să dea bani în plus brokerilor lor, creând un cerc vicios. Acest model a fost citat ca un factor semnificativ în prăbușirea bursierei din 1929.
De atunci, cerințele privind marja minimă au fost mult mai mici. Regulamentul T este legea care dă Rezervei Federale puterea de a stabili cerințele minime de marjă. În 1974, nivelul a fost stabilit la 50%, ceea ce înseamnă că oricine cumpără în marjă trebuie să dea la început cel puțin jumătate din valoarea investiției brokerului, suma oferită ca împrumut de către broker limitată la jumătate din valoarea investiției.
Este important de reținut că Regulamentul T este doar o limită legală. Un broker poate impune cerințe de marjă mai stricte pentru a se oferi o protecție mai mare. Aceste cerințe vor varia de obicei, în funcție de istoricul de tranzacționare și de fiabilitatea investitorului.