Ένα δημόσιο βιβλίο είναι μια πλήρης λίστα εντολών που υποβάλλονται από το κοινό για αγορά ή πώληση τίτλων. Το όνομα είναι λίγο παραπλανητικό, γιατί το ίδιο το βιβλίο είναι στην πραγματικότητα κλειστό. Το “κοινό” είναι μια αναφορά στο γεγονός ότι περιέχει εντολές από το κοινό και όχι στη δημόσια διαθεσιμότητα του περιεχομένου. Ορισμένα χρηματιστήρια αξιών ενδέχεται να χρησιμοποιούν διαφορετική ορολογία για να αναφέρονται στο δημόσιο βιβλίο. Στο Chicago Board of Options Exchange (CBOE), για παράδειγμα, το δημόσιο βιβλίο είναι γνωστό ως επίσημος βιβλίου παραγγελιών.
Συνήθως, ένα δημόσιο βιβλίο περιέχει οριακές εντολές. Οι οριακές εντολές είναι εντολές με αυστηρές παραμέτρους. Η τοποθέτηση μιας παραγγελίας ορίου επιτρέπει σε κάποιον να καθορίσει μια μέγιστη τιμή αγοράς και ελάχιστη τιμή πώλησης για ένα συγκεκριμένο τίτλο. Αυτά τα όρια εμποδίζουν τους ανθρώπους να υποστούν απώλειες. Ωστόσο, μπορούν επίσης να δυσκολέψουν την πλήρωση μιας παραγγελίας. Εάν κάποιος ζητά πάρα πολλά ή προσφέρει πολύ λίγα, μια παραγγελία μπορεί να παραμείνει απλήρωτη έως ότου αλλάξει η αγορά ή ο επενδυτής συμφωνήσει να αλλάξει τα όρια για να διευκολύνει μια συμφωνία.
Αυτή η καταχώριση διατηρείται από έναν ειδικό ή ένα μέλος του προσωπικού που είναι γνωστός ως υπάλληλος του βιβλίου παραγγελιών — δεν πρέπει να συγχέεται με το εναλλακτικό όνομα για το δημόσιο βιβλίο που χρησιμοποιείται στο CBOE. Όταν μέλη του κοινού υποβάλλουν παραγγελίες, ο ειδικός σημειώνει το μέγεθος της παραγγελίας και τις προδιαγραφές. Αυτές οι πληροφορίες χρησιμοποιούνται για την πλήρωση των παραγγελιών και μόλις συμπληρωθούν, μια παραγγελία αφαιρείται από το δημόσιο βιβλίο.
Οι διαπραγματευτές που διευκολύνουν την πλήρωση των παραγγελιών έχουν πρόσβαση στις υψηλότερες προσφορές και τις χαμηλότερες τιμές ζήτησης στο δημόσιο βιβλίο. Αυτό τους επιτρέπει να έχουν πληροφορίες που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να κάνουν συμφωνίες, συνδέοντας άτομα που θέλουν να αγοράσουν τίτλους με άτομα που θέλουν να τα πουλήσουν και αντίστροφα. Λεπτομέρειες όπως το μέγεθος των παραγγελιών και ο αριθμός των παραγγελιών στο δημόσιο βιβλίο, ωστόσο, είναι κλειστές και είναι διαθέσιμες μόνο στο μέλος του προσωπικού που διατηρεί το βιβλίο.
Ανά πάσα στιγμή, το δημόσιο βιβλίο παρέχει πληροφορίες σχετικά με τις τρέχουσες μη εκπληρωμένες παραγγελίες. Όταν η αγορά κινείται με γοργούς ρυθμούς, οι παραγγελίες μπορεί να κινούνται γρήγορα στο βιβλίο, καθώς οι άνθρωποι βρίσκουν γρήγορα αγοραστές και πωλητές. Σε μια αργή αγορά, οι παραγγελίες μπορούν να καταγραφούν στο βιβλίο, ενώ ο ειδικός εργάζεται για να βρει έναν παραλήπτη. Ο διαπραγματευτής μπορεί να διαδραματίσει βασικό ρόλο σε αυτή τη διαδικασία αντιστοιχίζοντας και πωλώντας παραγγελίες και διευκολύνοντας τις συμφωνίες για να διατηρήσει την αγορά σε κίνηση.