Η γραμμή κεφαλαιαγοράς είναι μια γραμμή που χρησιμοποιείται σε γραφήματα που παράγονται σύμφωνα με το μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων. Είναι η τομή μεταξύ των αποδόσεων από επενδύσεις που δεν ενέχουν κίνδυνο και των αποδόσεων από ολόκληρη την αγορά. Η γραμμή κεφαλαιαγοράς διαφέρει από το πιο γνωστό «αποδοτικό σύνορο» καθώς περιλαμβάνει τις επενδύσεις χωρίς κίνδυνο.
Η ιδέα του μοντέλου τιμολόγησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων είναι να υπολογίσει ποιο ποσοστό απόδοσης απαιτείται από ένα περιουσιακό στοιχείο για να αξίζει να προστεθεί σε ένα χαρτοφυλάκιο. Αυτό λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο που σχετίζεται με αυτό το περιουσιακό στοιχείο, συγκεκριμένα το στοιχείο αυτού του κινδύνου που δεν μπορεί να μετριαστεί μέσω της διαφοροποίησης. Αυτός ο κίνδυνος καλύπτει παράγοντες όπως η απώλεια χρημάτων λόγω των επιπτώσεων του πληθωρισμού ή των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Το μοντέλο χρησιμοποιεί έναν τύπο που λαμβάνει υπόψη την αναμενόμενη απόδοση του περιουσιακού στοιχείου, την απόδοση που θα μπορούσε να επιτευχθεί χωρίς κίνδυνο μέσω επενδύσεων όπως κρατικά ομόλογα, την αναμενόμενη απόδοση στην αγορά και τον τρόπο με τον οποίο αυτοί οι τρεις παράγοντες αναμένεται να αλληλεπιδράσουν . Ενώ ο τύπος φαίνεται περίπλοκος, τα αποτελέσματα είναι σαφή όταν εμφανίζονται σε ένα γράφημα που απεικονίζει τον κίνδυνο έναντι της απόδοσης. Ο κίνδυνος αναφέρεται ως “beta”, που σημαίνει ότι ένας αριθμός περισσότερων του ενός δείχνει κίνδυνο πάνω από το μέσο όρο και κάτω από ένα δείχνει κίνδυνο κάτω του μέσου όρου. Το γράφημα που προκύπτει διευκολύνει τη σύγκριση της τιμής και της αναμενόμενης απόδοσης ενός περιουσιακού στοιχείου έναντι του κινδύνου του για να διαπιστωθεί εάν η επένδυση έχει νόημα στα χαρτιά. Η γραμμή που απεικονίζεται στο γράφημα είναι γνωστή ως γραμμή αγοράς χρεογράφων.
Το ίδιο γράφημα μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να δούμε ολόκληρη την αγορά. Αυτό γίνεται σχεδιάζοντας το σημείο για κάθε μεμονωμένο περιουσιακό στοιχείο όπου ο λόγος απόδοσης προς κίνδυνο είναι υψηλότερος. Η ένωση αυτών των σημείων δημιουργεί μια γραμμή, συνήθως μια καμπύλη, που είναι γνωστή ως το αποδοτικό σύνορο.
Η γραμμή κεφαλαιαγοράς έχει σχεδιαστεί για να επιτρέπει στον επενδυτή να εξετάζει τους κινδύνους ενός πρόσθετου περιουσιακού στοιχείου στο πλαίσιο του υπάρχοντος χαρτοφυλακίου του. Αυτό γίνεται γράφοντας πρώτα μια γραμμή αγοράς χρεογράφων και την αποδοτική συνοριακή καμπύλη για την ίδια αγορά. Στη συνέχεια, η γραμμή της κεφαλαιαγοράς εκτείνεται μεταξύ του σημείου όπου το αποτελεσματικό σύνορο παρεμποδίζει τη γραμμή της αγοράς χρεογράφων και του σημείου στο οποίο η αναμενόμενη απόδοση του περιουσιακού στοιχείου είναι η ίδια που θα μπορούσε να επιτευχθεί από μια επένδυση χωρίς κίνδυνο. Η θεωρία είναι ότι όλα τα σημεία στη γραμμή κεφαλαιαγοράς αντιπροσωπεύουν τον καλύτερο δυνατό συνδυασμό αξίας κινδύνου και απόδοσης. Αυτό οφείλεται στο ότι προσφέρουν καλύτερη αξία από την αγορά στο σύνολό της, αλλά προσφέρουν επίσης καλύτερη αξία από την απλή επένδυση σε περιουσιακά στοιχεία χωρίς κίνδυνο.