Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού είναι εκδόσεις ομολόγων που λειτουργούν με τρόπο πολύ διαφορετικό από το συνηθισμένο έντοκο ομόλογο. Αντί να προσφέρουν περιοδικές πληρωμές τόκων για τη διάρκεια του ομολόγου, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου αγοράζονται σε χαμηλότερη τιμή από την ονομαστική αξία και δεν μπορούν να εξαργυρωθούν μέχρι την ημερομηνία λήξης. Παρά τη διαφορετική αυτή προσέγγιση, υπάρχουν στην πραγματικότητα μερικοί λόγοι για τους οποίους ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού μπορεί να είναι ιδανική επένδυση.
Μερικές φορές αναφέρεται ως ομόλογο χωρίς τοκομερίδιο, η ιδέα πίσω από ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού είναι να παρέχεται η επιλογή αγοράς ομολόγων σε τιμή που είναι μικρότερη από την ονομαστική αξία του ομολόγου. Σε αντάλλαγμα για την εκ των προτέρων καταβολή αυτού του μειωμένου επιτοκίου, προσφέρεται στον κάτοχο του ομολόγου ένα επιτόκιο που θα αποφέρει τελικά μια απόδοση ίση τουλάχιστον με την ονομαστική αξία, και ενδεχομένως λίγο περισσότερο. Θεωρούνται ως ένας από τους ασφαλέστερους τύπους εκδόσεων ομολόγων, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου είναι ένας εξαιρετικός τρόπος συγκέντρωσης χρημάτων για τη χρηματοδότηση ενός έργου που αναμένεται να αποφέρει κέρδη πολύ πριν φτάσει η ημερομηνία λήξης των ομολόγων.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι τόκοι για ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν καταβάλλονται στον κάτοχο του ομολόγου σταδιακά. Αντίθετα, οι τόκοι υπολογίζονται σε επαναλαμβανόμενη βάση. Γενικά, ο τόκος προσαυξάνεται σε ετήσια ή εξαμηνιαία βάση, με το επιτόκιο να προστίθεται στον λογαριασμό χωρίς κουπόνια. Αυτή η διαδικασία συνεχίζεται μέχρι να λήξουν τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου. Σε εκείνο το σημείο, ο κάτοχος του ομολόγου λαμβάνει την αρχική τιμή αγοράς του ομολόγου, συν όλους τους τόκους που συσσωρεύονται κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, δεν υπάρχει κανένα ενδιαφέρον για ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου. Είναι δυνατή η προσφορά ομολόγου σε τιμή που είναι μειωμένη από την ονομαστική αξία. Σε αντάλλαγμα, ο κάτοχος του ομολόγου θα εισπράξει ένα ποσό ίσο με την ονομαστική αξία του ομολόγου στο σημείο λήξης. Ορισμένοι επενδυτές προτιμούν αυτή τη συμφωνία από την προεξοφλημένη απόκτηση συν τους σωρευτικούς τόκους, καθώς η εξαγορά σε πλήρη ονομαστική αξία καθιστά δυνατό εκ των προτέρων να γνωρίζουμε ακριβώς ποια θα είναι τελικά η απόδοση της επένδυσης.