Η διαχείριση ασφαλιστικών περιουσιακών στοιχείων παθητικού (ALM) είναι η διαδικασία μελέτης της έκθεσης μιας ασφαλιστικής εταιρείας στον κίνδυνο περιουσιακών στοιχείων και παθητικού, ο καθορισμός της ανοχής κινδύνου και των οικονομικών της στόχων και ο σχεδιασμός των ενεργειών που πρέπει να λάβει προκειμένου να περιορίσει την έκθεσή της κατά την επίτευξη αυτών των στόχων. Οι ασφαλιστές ζωής είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένοι σε αναντιστοιχία περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων δεδομένης της μακροπρόθεσμης φύσης των δεσμεύσεών τους. Για την καλύτερη αξιολόγηση και διαχείριση των κινδύνων, οι ασφαλιστές εξετάζουν τη διάρκεια του ενεργητικού και του παθητικού. Ο έλεγχος σεναρίων και η δυναμική χρηματοοικονομική ανάλυση είναι δύο τεχνικές που χρησιμοποιούνται στο ασφαλιστικό ALM.
Ασφαλιστικός κίνδυνος ALM είναι ο κίνδυνος που προκύπτει όταν οι όροι του ενεργητικού και του παθητικού δεν ταιριάζουν, αναγκάζοντας την εταιρεία να αγοράσει και να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία ή να αναλάβει υποχρεώσεις, όταν οι συνθήκες είναι δυσμενείς. Οι πιο συνηθισμένοι κίνδυνοι ALM είναι δύο τύποι κινδύνου επιτοκίου. Ο πρώτος είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης, όταν τα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να επενδύονται όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά και τα επίπεδα ενεργητικού είναι υψηλά. Ο δεύτερος είναι ο κίνδυνος αποεπένδυσης, όταν τα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να πουληθούν όταν οι τιμές είναι χαμηλές και τα επιτόκια είναι υψηλά. Η διαχείριση άλλων κινδύνων όπως ο συναλλαγματικός κίνδυνος, ο κίνδυνος μετοχών και ο δημόσιος κίνδυνος θεωρούνται επίσης μέρος της ασφαλιστικής στρατηγικής ALM.
Με αιχμή του δόρατος τα τραπεζικά ιδρύματα στη δεκαετία του 1970, όταν τα επιτόκια έγιναν απότομα ευμετάβλητα, η διαχείριση του κινδύνου επιτοκίου έγινε μείζον μέλημα για τις ασφαλιστικές εταιρείες ζωής, προκαλώντας το ασφαλιστικό ALM. Τα ασφάλιστρα ζωής είναι κλειδωμένα για έως και 30 χρόνια, επομένως οι ασφαλιστές πρέπει να βρουν επενδύσεις με σταθερές αποδόσεις για τη διάρκεια ζωής αυτών των συμβολαίων. Οι κίνδυνοι επανεπένδυσης είναι προφανείς, επειδή τα μελλοντικά ασφάλιστρα πρέπει να επενδύονται ακόμη και αν το ποσοστό απόδοσης τους είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο που απαιτείται για την κάλυψη της σημερινής τιμολόγησης. Ομοίως, οι ασφαλιστικές εταιρείες εκτίθενται σε κίνδυνο αποεπένδυσης, όταν τα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να πωλούνται ακόμη και σε χαμηλές τιμές για να καλύψουν απαιτήσεις ή άλλα έξοδα. Ο αντίκτυπος της αύξησης των επιτοκίων μπορεί να επιδεινωθεί από τα χαμένα κέρδη από τις ανασταλμένες πολιτικές, καθώς οι καταναλωτές αναζητούν πιο προσοδοφόρα χρηματοοικονομικά μέσα.
Το κυριότερο εργαλείο που χρησιμοποιείται στην αξιολόγηση κινδύνου του ασφαλιστικού ALM είναι μια μέτρηση που ονομάζεται διάρκεια, η οποία μετρά την ευαισθησία ενός περιουσιακού στοιχείου στις αλλαγές στα επιτόκια. Θετική διάρκεια σημαίνει ότι η τιμή και τα επιτόκια είναι αντιστρόφως ανάλογα. η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται όταν πέφτουν τα επιτόκια. Αρνητική διάρκεια σημαίνει ότι η τιμή και τα επιτόκια είναι ευθέως ανάλογα. η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Η κυρτότητα, που είναι ο ρυθμός μεταβολής της διάρκειας, χρησιμοποιείται επίσης για την εκτίμηση του επιτοκιακού κινδύνου.
Πολλές στρατηγικές διαχείρισης κινδύνου χρησιμοποιούνται για τη μείωση του κινδύνου ενδιαφέροντος, συμπεριλαμβανομένης της αφοσίωσης και της ανοσοποίησης. Η αφοσίωση είναι όταν οι εταιρείες αντιστοιχίζουν τις ταμειακές εισροές από τα περιουσιακά τους στοιχεία με τις εκροές μετρητών από τις υποχρεώσεις τους, απομονώνοντας τον εαυτό τους από τις επιπτώσεις των μεταβολών των επιτοκίων. Αν και η αφοσίωση μειώνει ιδανικά την έκθεση σε κίνδυνο επιτοκίου, είναι πολύ δύσκολο να προβλεφθούν με ακρίβεια οι ταμειακές ροές. Η ανοσοποίηση είναι όταν οι εταιρείες ταιριάζουν με τις διάρκειες ή/και την κυρτότητα των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεών τους. Η δυσκολία της ανοσοποίησης είναι η εύρεση και η κατανόηση επαρκών συνδυασμών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων που συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις φερεγγυότητας του κλάδου.
Οι εταιρείες ασφάλισης ζημιών αντιμετωπίζουν συνήθως τον αντίκτυπο των κινδύνων ALM σε επίπεδο επιχείρησης, αναλύοντας τη χρηματοοικονομική τους σταθερότητα στο σύνολό της αντί να αφιερώνουν συγκεκριμένους πόρους στην ασφαλιστική ALM. Χρησιμοποιούν δυναμική χρηματοοικονομική ανάλυση (DFA), η οποία είναι μια προσέγγιση που προσομοιώνει χιλιάδες τυχαία σενάρια των κερδών της εταιρείας. Αυτή είναι μια βελτίωση από την ντετερμινιστική προσέγγιση που ονομάζεται δοκιμή σεναρίων που χρησιμοποιείται συνήθως στην ασφάλιση ζωής, η οποία βασίζεται στην ικανότητα και την εμπειρία της ομάδας διαχείρισης ασφαλίσεων για να επιλέξει το καλύτερο, το χειρότερο και το πιο πιθανό σενάριο.