Ο τόκος επί τόκων είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό των αποδόσεων που δημιουργούνται λαμβάνοντας τις πληρωμές τόκων που λαμβάνονται για μια επένδυση και χρησιμοποιώντας το ποσό αυτών των πληρωμών για την αγορά άλλων επενδύσεων που με τη σειρά τους δημιουργούν περισσότερες πληρωμές τόκων. Ο όρος συνδέεται συχνότερα με τη σειριακή αγορά εκδόσεων ομολόγων, χρησιμοποιώντας τα έσοδα που πραγματοποιήθηκαν από ένα ομόλογο για την αγορά του επόμενου ομολόγου στη σειρά. Ο τόκος επί τόκου μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί όταν πρόκειται για την αγορά πολλαπλών δανείων, χρησιμοποιώντας τους τόκους που αποκτήθηκαν σε ένα δάνειο για την αγορά ενός άλλου που ελπίζουμε ότι παρέχει ακόμη περισσότερα έσοδα από τόκους.
Ένας από τους ευκολότερους τρόπους για να κατανοήσετε την έννοια του τόκου επί τόκου είναι να εξετάσετε την αγορά μιας έκδοσης ομολόγου που οδηγεί σε μια σταθερή ροή πληρωμών τόκων κατά τη διάρκεια ζωής αυτού του ομολόγου. Αντί να χρησιμοποιεί αυτές τις πληρωμές τόκων για άλλους σκοπούς, ο επενδυτής κατανέμει αυτά τα κεφάλαια για την αγορά ενός ακόμη ομολόγου. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι ακόμη και όταν ο επενδυτής συνεχίζει να λαμβάνει πληρωμές τόκων για το πρώτο ομόλογο, μια νέα ροή πληρωμής τόκων πραγματοποιείται με το δεύτερο ομόλογο. Η ακολουθία μπορεί να συνεχιστεί με την προσθήκη περισσότερων ομολόγων στη συμβολοσειρά, με τις αγορές να μην απαιτούν ποτέ από τον επενδυτή να χρησιμοποιήσει οτιδήποτε άλλο εκτός από έσοδα από τόκους για να αγοράσει τις εκδόσεις.
Ένα από τα οφέλη μιας προσέγγισης επιτοκίου είναι ότι οι επενδυτές είναι σε θέση να διατηρούν συνεχώς μια ροή εσόδων από τόκους από διάφορες πηγές. Συγχρονίζοντας την έκδοση αυτών των πληρωμών τόκων έτσι ώστε να πραγματοποιούνται σε διαφορετικές περιόδους του έτους, είναι δυνατό να δημιουργηθεί μια ροή εσόδων που μπορεί να χρησιμοποιηθεί είτε για την αγορά περισσότερων ομολόγων για τη διαιώνιση της διαδικασίας, είτε ακόμη και για τη χρήση του εισοδήματος που δημιουργείται από την υπάρχουσα συμβολοσειρά ομολογιών για έξοδα διαβίωσης ή άλλες ανάγκες. Δεδομένου ότι τα ομόλογα τείνουν να έχουν χαμηλό επίπεδο αστάθειας, οι πιθανότητες να αρχίσετε να χάνετε χρήματα σε αυτήν την προσέγγιση είναι περιορισμένες.
Υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι με τη χρήση μιας προσέγγισης ενδιαφέροντος για τη δημιουργία μιας συνεχούς ροής εσόδων. Εάν ορισμένα από τα ομόλογα είναι δομημένα με κυμαινόμενα επιτόκια και το μέσο επιτόκιο πρέπει να πέσει κατακόρυφα, αυτό θα μπορούσε να έχει αρνητικές επιπτώσεις στην ακεραιότητα ολόκληρου του συστήματος. Επιπλέον, εάν οι εκδότες επιλέξουν να καλέσουν μία ή περισσότερες από αυτές τις εκδόσεις ομολόγων πριν από την ημερομηνία λήξης, αυτό θα μπορούσε επίσης να εκτροχιάσει τη στρατηγική. Αφιερώνοντας χρόνο για να επιλέξετε προσεκτικά ποια ομόλογα θα αγοράσετε με τα έσοδα από τόκους από προηγούμενη έκδοση ομολόγων θα συμβάλει στην ελαχιστοποίηση των πιθανοτήτων κάποιας δυσμενούς συνθήκης που υπονομεύουν τις αποδόσεις από αυτό το είδος επενδυτικής προσπάθειας.