Το unlevered beta είναι ένας τρόπος σύγκρισης του κινδύνου που ενέχει η επένδυση σε μια συγκεκριμένη επιχείρηση με τον κίνδυνο επένδυσης σε ολόκληρη την αγορά. Μη μόχλευση σημαίνει ότι το χρέος αφαιρείται από τον υπολογισμό. Αυτό με τη σειρά του αφαιρεί τις επιπτώσεις της μόχλευσης και έτσι δίνει μια πιο ακριβή εικόνα του συγκριτικού κινδύνου.
Το beta είναι ένας τρόπος μέτρησης του συστηματικού κινδύνου μιας συγκεκριμένης επένδυσης. Η βήτα μπορεί να είναι θετική, αρνητική ή μηδενική. Αντίστοιχα αυτό υποδηλώνει ότι η επένδυση θα κινηθεί ευθυγραμμισμένη με την αγορά στο σύνολό της, έναντι της αγοράς στο σύνολό της ή δεν σχετίζεται με τις κινήσεις της αγοράς. Η κύρια αιτία του beta μιας εταιρείας είναι αν οι επενδυτές δίνουν μεγαλύτερη βαρύτητα στη χρηματοοικονομική της απόδοση, όπως τα έσοδα και τα κέρδη, από ό,τι στο γενικό μοτίβο αγορών και πωλήσεων σε μια αγορά.
Το beta βοηθά στη διάκριση μεταξύ των κινδύνων που αφορούν συγκεκριμένα μια συγκεκριμένη μετοχή της εταιρείας και των πιο γενικών επενδυτικών κινδύνων. Για παράδειγμα, ένα franchise αθλητικών ομάδων μπορεί να υποστεί πίεση στις μετοχές του εάν υπάρχει ύφεση και οι καταναλωτές είναι λιγότερο ικανοί να αγοράσουν εισιτήρια, αλλά αυτό θα επηρεάσει επίσης πολλές, και πιθανώς τις περισσότερες, άλλες μετοχές. Το franchise μπορεί επίσης να υπόκειται σε πιο συγκεκριμένους κινδύνους, όπως εάν λαμβάνει ή όχι χρηματικό έπαθλο ή πρόσθετο εισόδημα από πωλήσεις εισιτηρίων, εάν η ομάδα προχωρήσει από την κανονική περίοδο σε αγώνες play-off.
Ένας περιορισμός της beta είναι ότι δεν λαμβάνει υπόψη τη μόχλευση. Εδώ μια εταιρεία δανείζεται χρήματα, που σημαίνει ότι χρειάζεται να συγκεντρώσει λιγότερα μετρητά μέσω εκδόσεων μετοχών. Με τη σειρά τους, υπάρχουν λιγότερες μετοχές και, επομένως, τυχόν κέρδη ή ζημίες εμφανίζονται πολύ μεγαλύτερες όταν υπολογίζονται σε βάση ανά μετοχή. Αυτό μπορεί να διαστρεβλώσει το πόσο επικίνδυνη εμφανίζεται η εταιρεία όταν υπολογίζεται μια beta. Η μη μόχλευση beta λαμβάνει υπόψη αυτό προσαρμόζοντας τα νούμερα για την εξάλειψη των επιπτώσεων αυτού του χρέους.
Ο υπολογισμός του μη μοχλού βήτα περιλαμβάνει τη διαίρεση του βήτα με έναν αριθμό που παράγεται από την εξίσωση [1+(1-TC)x[D/E]. Σε αυτήν την εξίσωση, TC είναι ο εταιρικός φορολογικός συντελεστής που καταβάλλει η εταιρεία. D/E είναι ο λόγος του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων για την εταιρεία. Στο πλαίσιο του υπολογισμού χωρίς μοχλό βήτα, τα ίδια κεφάλαια είναι η συνολική αξία των μετοχών. Αυτός είναι ο αριθμός των μετοχών πολλαπλασιασμένος με την αξία αυτών των μετοχών, συνήθως την ονομαστική αξία και όχι την τρέχουσα αγοραία αξία.