Dwa i dwadzieścia to termin używany w odniesieniu do strategii wynagrodzeń, która jest czasami używana przez zarządzających funduszami hedgingowymi. Dzięki takiemu podejściu menedżerowie ustrukturyzują całkowite wynagrodzenie w taki sposób, aby część była oparta na rzeczywistych wynikach zaangażowanych aktywów. Nazwa tego terminu sugeruje, że zarządca pobierze zryczałtowaną stawkę w wysokości 2% za zarządzanie aktywami w imieniu inwestora, jednocześnie żądając 20% wszelkich zysków generowanych przez inwestycję jako pozostałe wynagrodzenie.
Jedną z korzyści podejścia Dwa i Dwadzieścia jest to, że jeśli fundusz hedgingowy osiąga wyjątkowo dobre wyniki w rozważanym okresie, zarządzający może uzyskać wyższy zwrot za swój czas i wysiłek. Gwarantowana jest stała opłata w wysokości 2%, niezależnie od tego, jak fundusz powinien działać, zapewniając menedżerowi przynajmniej część rekompensaty za wysiłek. Ponieważ prawdziwe pieniądze powstają, gdy fundusz osiąga wyższe wyniki, zarządzający zrobi wszystko, co jest prawnie możliwe, aby zapewnić maksymalne zwroty dla funduszu. Kiedy tak się dzieje, to 20% jest oczywiście również wyższe, dając menedżerowi motywację do zarządzania funduszem hedgingowym tak kompetentnie, jak to możliwe.
Zarządzający funduszami hedgingowymi, którzy zawierają tego rodzaju umowy o rekompensaty, podejmują pewien stopień ryzyka. Jeśli fundusz nie osiągnie dobrych wyników w danym okresie, podejście „dwa i dwadzieścia” może w rzeczywistości oznaczać, że zarządzający funduszem hedgingowym może otrzymać mniejsze wynagrodzenie niż zarządzający, który zadowoli się wyższą opłatą zryczałtowaną na początku. W wielu przypadkach prawdopodobieństwo takiego zdarzenia jest stosunkowo niskie, ponieważ właściwie zarządzane fundusze hedgingowe zazwyczaj generują imponujące zwroty w ujęciu rocznym. Oznacza to, że menedżer, który stosuje podejście „dwa i dwadzieścia” do wynagrodzenia, prawdopodobnie zarobi znacznie więcej pieniędzy każdego roku niż menedżer, który trzyma się stałej prowizji procentowej, która opiera się wyłącznie na całkowitej wartości aktywów i nie uwzględnia całkowitej zyski wygenerowane w tym okresie.
Dla inwestorów przejście na podejście „dwa i dwadzieścia” może również oznaczać ogólnie większe zyski. Ponieważ takie podejście zapewnia zarządzającemu funduszem dodatkowe zachęty do obsługi funduszu w sposób, który prawdopodobnie przyniesie najwyższe możliwe zyski w skali roku, istnieje duża szansa, że nawet po uwzględnieniu dodatkowych 20% wypłaconego zarządzającemu, inwestor ostatecznie uzyskuje więcej zwrotów niż miałoby to miejsce, gdyby fundusz był zarządzany z mniejszą uwagą i wysiłkiem. Z tej perspektywy podejście Two and Twenty może przynieść korzyści wszystkim zaangażowanym, zapewniając najlepsze możliwe zwroty z funduszu hedgingowego.