Skalpowanie gamma to strategia realizowana przez traderów opcji. Handlowcy korzystają z rynku spot, który oferuje natychmiastową dostawę, aby zabezpieczyć swoje pozycje w opcjach. Skalpowanie gamma pozwala traderom wykorzystać ruch na rynku, zarówno w górę, jak i w dół, w momencie, w którym to nastąpi. W efekcie ponownie centrują swoje pozycje, aby mogli czerpać zyski z przyszłych ruchów – nawet jeśli te ruchy anulują zyski, które inwestorzy już zamknęli.
Istnieją dwie klasy opcji: put i call. Opcja sprzedaży daje posiadaczowi możliwość sprzedaży akcji po określonej cenie, zwanej ceną wykonania. Wezwanie daje posiadaczowi możliwość zakupu akcji po cenie wykonania. Kupowanie zarówno opcji sprzedaży, jak i kupna tych samych akcji bazowych i przy tej samej cenie wykonania nazywa się kupowaniem straddle. Skalpowanie gamma jest używane przez inwestorów, którzy kupili straddle, aby skorzystać z chwilowych wahań na rynku.
Opcje mają różne miary, które opisują wpływ czynników rynkowych na ich wartość. Jednym z nich jest delta, która mierzy tempo zmiany wartości opcji w stosunku do tempa zmiany wartości aktywa bazowego. Gamma opcji jest miarą tempa zmiany delty. Opcje standardowe mają dodatnie współczynniki gamma.
Posiadacze straddles zyskują na zmianach rynkowych w obu kierunkach. Zysk jest jednak uzależniony od zmiany na rynku utrzymującej się do dnia wygaśnięcia opcji, kiedy zysk może zostać zrealizowany. Jeśli rynek idzie w górę, a następnie spada, zysk wyparowuje, gdy wartość pozycji tradera spada. Skalpowanie gamma pozwala traderowi zrealizować część zysku z ruchów rynkowych, zanim rynek będzie mógł poruszać się w przeciwnym kierunku.
W skalpowaniu gamma trader kupuje straddle po pewnej początkowej cenie. Delta połączenia jest dodatnia, podczas gdy delta opcji sprzedaży jest ujemna. Ich suma wynosi zero. Jeśli rynek porusza się w jakimś kierunku, delty się zmieniają. Wtedy ich suma nie jest już równa zeru.
Kiedy delty nie są już zrównoważone, trader wdraża strategię. Jeśli cena aktywów bazowych spadła, nowa suma delta jest ujemna. Inwestor kupuje aktywa bazowe, które mają deltę jeden, na rynku kasowym, aby zrównoważyć deltę. Jeśli cena aktywów bazowych wzrosła, inwestor sprzedaje aktywa bazowe. Przywrócenie równowagi delty pozwala inwestorowi wrócić do pozycji neutralnej, z której może czerpać zyski niezależnie od kierunku kolejnych ruchów na rynku.
Ryzyko, przed którym stoją posiadacze straddle, polega na tym, że rynek pozostanie stabilny. Kiedy tak się dzieje, tracą pieniądze, pozostając pasywnymi. Ten proces nazywa się krwawieniem. Wartość opcji maleje według dwóch miar: theta, która opisuje spadek wartości opcji w wyniku skrócenia czasu do daty wygaśnięcia oraz vega, miara spadku wartości opcji z w odniesieniu do malejącej zmienności aktywów bazowych. Dopóki rynek porusza się w jakimś kierunku, skalpery gamma mogą czerpać zyski.