Jaki jest najgorszy zysk?

Przez rentowność do najgorszego rozumie się rentowność do wykupu obligacji, gdy zaistniał najgorszy możliwy zestaw okoliczności. Jako najniższy ze wszystkich prognoz dochodowości do zapadalności, dochodowość do najgorszego przyjmuje szereg różnych założeń i stosuje je do rentowności obligacji. Takie podejście pomaga wykazać, jakie czynniki mogą negatywnie wpłynąć na zwrot z obligacji.

Kilka czynników, które są brane pod uwagę przy obliczaniu rentowności do najgorszego, jest dość powszechnych, podczas gdy inne mają znacznie mniejsze szanse, że kiedykolwiek wystąpią. Ogólnie założenia są przedstawiane jako proste wyrażenia przyczynowo-skutkowe. Na przykład, jeśli nie ma przedpłaty związanej z emisją obligacji, to są szanse, że zysk rynkowy okaże się wyższy niż kupon. Jednocześnie, jeśli przewiduje się, że rentowność rynkowa będzie poniżej kuponu, zakłada się przedpłatę.

Ponieważ rentowność do najgorszego reprezentuje najniższą możliwą wycenę rentowności do terminu zapadalności, obliczenia są ważnym czynnikiem przy rozważaniu emisji obligacji. Spojrzenie na to, co może ewentualnie wpłynąć na wartość inwestycji, uwzględniając różnego rodzaju komplikacje, pomoże inwestorowi mieć lepszy obraz tego, jaki rodzaj zmniejszonego zwrotu może wystąpić. Takie podejście może pomóc potencjalnemu inwestorowi rozważyć obligację w szerszym kontekście, a nie tylko w najlepszym przypadku.

Jednocześnie nie należy zwracać szczególnej uwagi na rentowność do najgorszego. W większości przypadków rentowność najgorszego to nie więcej niż jedna możliwość, jak potoczy się inwestycja. Chociaż strategia jest pomocna w badaniu wszystkich możliwych scenariuszy związanych z emisją obligacji, wyniki tych prognoz należy zrównoważyć założeniem, że ostateczna rentowność emisji obligacji będzie bardziej zgodna z pierwotnymi prognozami przedstawionymi przez instytucję emitującą obligacje. więź.