Οι τίτλοι μακροπρόθεσμης πρόβλεψης μετοχών, ή LEAP, είναι επιλογές μετοχικού κεφαλαίου, δείκτη και τομέα με πολύ μακροχρόνιους όρους λήξης. Δημιουργήθηκαν από το Chicago Board Options Exchange (CBOE) για να προσφέρουν μια εναλλακτική λύση για επενδυτές με μακροπρόθεσμες επενδυτικές στρατηγικές.
Το CBOE προσφέρει μια ολοκληρωμένη επιλογή LEAP. Τα Index LEAP είναι διαθέσιμα για σημαντικούς δείκτες των ΗΠΑ, όπως ο Dow Jones Industrial Average, ο S&P 500 και ο Nasdaq 100, καθώς και διεθνείς δείκτες αναφοράς που καλύπτουν αγορές στην Κίνα, την Ευρώπη, την Ιαπωνία και το Μεξικό. Παρόμοιοι τίτλοι για τους κλάδους της βιομηχανίας έχουν επίσης εισαχθεί, οι οποίοι καλύπτουν τραπεζικές υπηρεσίες, πετρελαϊκές υπηρεσίες, τηλεπικοινωνίες, υγειονομική περίθαλψη και άλλα σημαντικά στοιχεία της οικονομίας. Τα Equity LEAP είναι διαθέσιμα για μεμονωμένες εταιρείες. Λεπτομέρειες για τις τρέχουσες προσφορές μπορούν να ληφθούν από το CBOE.
Όπως τα παραδοσιακά δικαιώματα προαίρεσης, αυτοί οι τίτλοι δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια συμφωνημένη τιμή για μια συμφωνημένη χρονική περίοδο. Ενώ τα παραδοσιακά δικαιώματα αγοράς μετοχών είναι διαθέσιμα με λήξεις που κυμαίνονται από έναν έως τρεις μήνες, αυτοί οι τίτλοι έχουν όρους που εκτείνονται έως και τρία χρόνια. Τόσο οι επιλογές τοποθέτησης όσο και οι επιλογές κλήσης είναι διαθέσιμες. Τα Index LEAP είναι γενικά ευρωπαϊκού τύπου και μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά τη λήξη τους. Τα Equity LEAP είναι γενικά αμερικανικού τύπου και μπορούν να ασκηθούν ανά πάσα στιγμή πριν από τη λήξη τους.
Τα LEAP μπορούν να τιμολογηθούν χρησιμοποιώντας μοντέλα τιμολόγησης Black-Scholes και μπορούν να διαπραγματεύονται χρησιμοποιώντας τις ίδιες στρατηγικές με τις πιο παραδοσιακές επιλογές. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν διαθέσιμα LEAP για να προστατεύσουν τις μακροπρόθεσμες θέσεις μετοχών ή να αγοράσουν κλήσεις LEAP εάν αναμένουν μια μακροπρόθεσμη ανοδική αγορά. Τα spreads, η ταυτόχρονη αγορά και πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης σε διαφορετικές τιμές εξάσκησης, μπορούν επίσης να εφαρμοστούν με αυτόν τον τύπο τίτλου, όπως και οι στρατηγικές που έχουν σχεδιαστεί για να επωφεληθούν από τις αλλαγές στην αστάθεια της αγοράς.
Η μακρά διάρκεια λήξης των LEAP εισάγει ορισμένες πολυπλοκότητες. Είναι πολύ ευαίσθητα στα επιτόκια, τα οποία είναι πιθανό να αλλάξουν κατά τη διάρκεια ζωής ενός LEAP. Σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, για παράδειγμα, τα put LEAP μπορούν πραγματικά να συναλλάσσονται με αρνητική χρηματική αξία. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τα LEAP μετοχικού κεφαλαίου, καθώς υπάρχει ισχυρό κίνητρο για τους κατόχους να επιλέξουν έγκαιρη άσκηση.