Το μετατρέψιμο αρμπιτράζ είναι ένας τύπος επενδυτικής προσέγγισης που περιλαμβάνει δύο ταυτόχρονες κινήσεις στις επενδυτικές επιλογές σε μια δεδομένη εταιρεία. Συχνά, η πιο κοινή προσέγγιση σε ένα μετατρέψιμο αρμπιτράζ σημαίνει την ανάληψη θέσης long σε έναν μετατρέψιμο τίτλο που εκδίδεται από την εταιρεία, ενώ ταυτόχρονα την ανάληψη θέσης short στην υποκείμενη κοινή μετοχή. Ο σκοπός της χρήσης του μετατρέψιμου αρμπιτράζ είναι να εκμεταλλευτεί μια κατάσταση της αγοράς όπου υπάρχει η αντίληψη ότι οι τίτλοι έχουν χαμηλότερη τιμή από ό,τι αξίζουν οι όροι.
Η εφαρμογή ενός μετατρέψιμου arbitrage ξεκινά με την αγορά μετατρέψιμων τίτλων. Αυτοί οι μετατρέψιμοι τίτλοι μπορεί να έχουν τη μορφή έκδοσης ομολόγων, αλλά προσφέρουν την ευκαιρία να μετατραπεί το ομόλογο σε μετοχές κοινών μετοχών σε κάποιο μελλοντικό σημείο. Η αγορά των μετατρέψιμων τίτλων θέτει τον επενδυτή σε θέση να διατηρήσει τον τίτλο ως έχει ή να επωφεληθεί από μια μετατροπή σε προκαθορισμένη τιμή σε περίπτωση που υπάρχει πρόβλεψη ότι η μετοχή θα αυξηθεί σε αξία βραχυπρόθεσμα.
Ταυτόχρονα, η διαδικασία για ένα μετατρέψιμο αρμπιτράζ περιλαμβάνει επίσης την πώληση τυχόν υποκείμενων μετοχών που σχετίζονται με την εταιρεία. Αυτή η ρύθμιση συμβάλλει περαιτέρω στην ενίσχυση της θέσης του επενδυτή, καθώς θα υπήρχε η αντίληψη ότι οι αποκτηθέντες τίτλοι ήταν επί του παρόντος υποτιμημένοι. Όταν η αντίληψη διορθωθεί, ο επενδυτής μένει να κατέχει τίτλους που είναι σημαντικά πιο πολύτιμοι από ό,τι ήταν κατά τη στιγμή της αγοράς. Ωστόσο, εάν αποδειχθεί ότι τελικά οι μετατρέψιμοι τίτλοι δεν ήταν υποτιμημένοι, η ζημία θα εξακολουθεί να είναι κάπως ελάχιστη στις περισσότερες περιπτώσεις.
Επειδή συνήθως υπάρχουν ορισμένοι περιορισμοί στο χρονικό πλαίσιο που απαιτείται πριν γίνει η μετατροπή μετοχών με μετατρέψιμους τίτλους, είναι σημαντικό για τον επενδυτή να αξιολογήσει την κατάσταση πολύ προσεκτικά πριν ξεκινήσει τη δημιουργία αυτής της διπλής θέσης long και short. Κάτι τέτοιο θα βοηθήσει να καθοριστεί εάν οι καταστάσεις της αγοράς θα συμπίπτουν με διάφορα χρονικά σημεία όπου ο τίτλος μπορεί να μετατραπεί και, επομένως, θα επωφεληθεί από την άνοδο της αξίας των μετοχών που ελήφθησαν ως αποτέλεσμα της μετατροπής.