Το επιτόκιο μετακύλισης είναι το ποσό του τόκου, που συνήθως αναφέρεται ως καθαρός τόκος, που καταβάλλει ο εκδότης ενός τίτλου με υποθήκη στους επενδυτές, αφού διακανονιστούν όλα τα έξοδα και τα τέλη που σχετίζονται με την εξυπηρέτηση της επένδυσης. Αυτό το επιτόκιο λειτουργεί ως η απόδοση που πραγματοποιούν οι επενδυτές επιλέγοντας να επενδύσουν στους τίτλους. Η αναφορά σε αυτό το είδος επιτοκίου ως μετακύλισης έχει να κάνει με το γεγονός ότι το ποσό που διαβιβάζεται στους επενδυτές περνά από τις πληρωμές για τα υποκείμενα στεγαστικά δάνεια, μέσω του αντιπροσώπου πληρωμής και, τελικά, στον επενδυτή.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το επιτόκιο μετακύλισης είναι πάντα μικρότερο από το μέσο επιτόκιο που καταβάλλεται από τον δανειολήπτη για τα στεγαστικά δάνεια που χρησιμοποιούνται για την υποστήριξη του τίτλου. Αυτό συμβαίνει γιατί από τους καταβληθέντες τόκους αφαιρούνται διάφορα είδη αμοιβών. Αυτές οι προμήθειες περιλαμβάνουν γενικές προμήθειες διαχείρισης για τη διενέργεια συναλλαγών σχετικών με τους σχετικούς τίτλους, καθώς και κάθε είδους επιβαρύνσεις για εγγυήσεις που σχετίζονται με την ίδια την επένδυση. Συχνά, αυτές οι προμήθειες ορίζονται ως ποσοστά των παραγόμενων τόκων, αν και σε ορισμένες περιπτώσεις οι προμήθειες είναι κατ’ αποκοπή ποσοστά που καθορίζονται στους όρους και τις προϋποθέσεις που διέπουν την έκδοση των τίτλων.
Η δημιουργία μιας ομάδας τιτλοποιημένων περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνει τη χρήση στεγαστικών δανείων ως υποστήριξης για τους τίτλους δεν είναι ασυνήθιστη. Πολλά ιδρύματα που αναλαμβάνουν ενυπόθηκα δάνεια θα προετοιμάσουν και θα εκδώσουν χρηματοπιστωτικά μέσα αυτού του τύπου. Όσο η οικονομία παραμένει σταθερή, ο κίνδυνος που σχετίζεται με την επένδυση σε αυτό το είδος συμφωνίας ασφάλειας παραμένει χαμηλός σε σύγκριση με ορισμένες άλλες επενδυτικές επιλογές και η απόδοση που επιτυγχάνεται ως το ποσοστό μετακύλισης είναι πολύ πιθανό να θεωρηθεί δίκαιη για τον βαθμό κίνδυνος.
Σε πολλές περιπτώσεις, είναι δυνατό να προβλεφθεί το ποσό της απόδοσης που θα πραγματοποιήσει ένας επενδυτής από τη δημιουργία του ποσοστού μετακύλισης. Όπως με κάθε επένδυση, υπάρχει η πιθανότητα να προκύψουν απρόβλεπτοι παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν το πραγματικό ποσό του καθαρού τόκου που δημιουργείται. Για παράδειγμα, εάν τα στεγαστικά δάνεια που υποστηρίζουν την ασφάλεια φέρουν μεταβλητό ή κυμαινόμενο επιτόκιο αντί σταθερό, οι αλλαγές στο μέσο επιτόκιο θα επηρεάσουν το επίπεδο απόδοσης. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές κάνουν καλά να προσπαθούν να προβλέψουν τυχόν αλλαγές στο επιτόκιο κατά τη διάρκεια ζωής του τίτλου και να τις συνυπολογίσουν στο προβλεπόμενο επιτόκιο μετακύλισης. Αυτό θα βοηθήσει τον επενδυτή να προσδιορίσει εάν η απόδοση του τίτλου αξίζει τον βαθμό κινδύνου που σχετίζεται με τα υποκείμενα στεγαστικά δάνεια.